金融术语|基金系列——主动型基金与被动型基金

本系列我们将带大家了解基金的分类。

根据不同的标准，可将基金分为不同的类型。其中，根据投资理念不同，基金又可分为主动型基金与被动（指数型）型基金。

下面具体介绍主动型基金与被动型基金以及两者之间的区别。

主动型基金是根据股票基金投资理念的不同进行的分类：一般主动型基金是以寻求取得超越市场的业绩表现为目标的一种基金。如：股票型基金、债券基金、货币基金、混合偏股型基金，股债平衡型基金、混合偏债基金、指数增强型基金等。

主动型基金

优点

1.投资灵活，风格鲜明

主动型基金经理需要依靠自身的选股和调仓能力，在不断变化的市场风格中寻求优质的目标投资，而往往一个优秀的基金经理会有鲜明的投资风格和清晰的投资理念。

2.获得过量的收益率

优秀的经理人会依靠自己的投资经验，在市场风格上不断改变中加减仓的仓位，改进换手率股票，从而获得波动的超额收益率。

主动型基金

缺点

它的缺点是由于其无法避免人的主观性以及基金经理的水平和风格差异带来的影响，这将直接影响主动基金的收益率。如果基金经理变更，也可能影响主动型基金的业绩。每个基金经理都有自己擅长的领域和投资风格，但市场风格会不断变化。即使是同一个基金经理，在市场切换到他不擅长的风格时，也不一定能获得理想的收益。

被动型基金（通常被称为指数型基金）一般选取特定的指数成份股作为投资的对象，不主动寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。被动指数基金一般常见的基金有：指数型基金、 ETF 基金、 ETF 联接基金等。

被动型基金

优点

1、受人为因素影响很小。

2、费率低。

一般股票型基金申购和赎回费率是1-1.5%，而指数基金是0.5-1.2%。

3、长期投资风险小、回报优。

被动型基金

缺点

1、波动太大。

对于短线操作来说，风险很大。

2、领涨但不抗跌。

在任何市场下，指数基金都是高仓位的，无法通过基金经理的操作来规避股市的风险。

3、基金赎回的风险。

如果想提前退出，要在低位卖出，容易亏损。

主动型基金与被动型基金

区别

主动型基金对基金经理的依赖程度更高。主动型基金的基金业绩现，一定程度上与基金经理的管理能力、投研团队的实力有关。基金经理的离任以及更换，会给基金业绩造成较大风险。

被动型基金的投资经理只负责拟合被跟踪指数，控制跟踪偏离度，所以具体选择投资哪个指数以及投资时机，是需要基金投资者自身把握的。

主动型基金往往根据投资经理的个人偏好而定，持股集中度较高。

被动型基金把资金分散到指数中不同的行业、不同的成分股里，有效避免了个股风险。

主动型基金更为灵活。主动型基金仓位会随股市行情而波动，仓位较为灵活。

由于需要控制与被跟踪指数之间的跟踪误差，被动型基金通常要保持高仓位运作，不能随意减仓，灵活性更差。

主动型基金的收益依赖于持仓股票的表现以及投资时机，需要雇佣有行业背景并且经验丰富的研究员，耗费人力物力更大，它的管理费平均每年约1.45%。

被动型基金的构建对择时选股的要求不高，管理难度比较低，管理费相对较低，平均每年0.7％左右。

主动型基金只会在每个季度末公布其前十位的持仓情况，造成持股的不透明性，投资者完全把资金交给基金经理操作，可能会出现与自己投资理念不匹配的情况。

被动型基金更加公开透明，投资者非常明确自己到底买的是什么行业、什么主题的股票。被动型基金通过复制指数，使投资者可以通过标的指数成分股及权重来获取基金持仓情况。