美联储褐皮书：整体经济活动在年初略有增长 通胀压力普遍存在

美东时间周三，美联储发布了经济状况褐皮书。报告显示，美国整体的经济活动在2023年初略有增长，劳动力市场状况依然稳健，但通胀压力仍然普遍存在，尽管许多地区的物价上涨有所放缓。

这份综合了12家地方联储观点的褐皮书写道，一些地区报告投入成本进一步上升，特别是能源和原材料，尽管货运和运输成本有所缓解。

通胀方面，一些地区指出，企业发现将成本增加转嫁给消费者变得更加困难。大多数地区的销售价格温和上涨，但有几个地区出现减速。该报告还指出，通胀压力仍然普遍存在，但受访者预计今年价格上涨将继续放缓。

总体而言，供应链紧张的状况继续缓解，消费者支出总体保持稳定，汽车销售情况几乎没有变化，但库存水平继续改善。多个地区表示，高通胀和较高利率继续减少消费者的可支配收入和购买力，旅游业仍然强劲。

此前一天，美联储主席鲍威尔表示，由于近期就业市场、消费者支出和通胀数据强于预期，政策制定者可能不得不加快加息步伐，终端利率也很有可能高于此前预期。

劳动力市场依然稳固，大多数地区的就业继续以温和的速度增长，尽管一些公司冻结了招聘，并有零星的裁员报道。劳动力市场总体上仍然紧张，这对美联储来说不是一个好消息。

报告显示，制造业在经历了一段时间的收缩后趋于稳定，住房市场受到库存异常低的限制仍然低迷，但东部沿海一些地区的住房市场活动出现了超出季节性正常水平的意外增长。

全美贷款需求下降，信贷标准收紧，拖欠率小幅上升，能源活动持平至略有下降，农业状况喜忧参半。

自上次报告以来，有六个地区报告经济活动变化不大或没有变化，而有六个地区表明经济活动以温和的速度扩张。在不确定性加剧的情况下，预计美国未来几个月内经济状况不会有太大改善。

美联储褐皮书的基调比最近几个月的劳动力市场或通胀报告所显示的更为悲观。话虽如此，美联储的调查表明，经济活动在2023年初“略有”扩张，但这实际又比上一份报告说的要乐观，上一份褐皮书称经济增长相对没有变化。总而言之，市场对经济活动即将加速并不乐观。