NO.97【基金访谈】基金定投后仓位变重，但仍亏损很多怎么办？

第九十七期【基金访谈】全文

1. 基金定投后仓位变重，但仍亏损很多怎么办？

首先，我们既然进行基金定投，理论上是在基金下跌、或者震荡的时候进行定投，才能更好地降低成本。

如果是在市场单边上涨的时期，采用定投的方式投资，虽然感觉是一直在盈利，但其实成本在不断升高，反而不如一次性投资。

所以，如果在采用基金定投之后，经历先亏损后盈利的情况，是很正常的情况，在市场下降时，坚持定投，能够降低基金的单位成本，从而在市场上涨时更容易获利，“微笑曲线”也是由此而来。

此外，可以根据市场下跌幅度，或者估值下跌幅度来调整定投额度，即所谓“定期不定额”，高位少投，以免过早仓位过重，低位则多投加速摊低成本；如果确实已经投了很多期了，对成本摊低的边际效用递减，而仓位又已经超过自己承受范围了，可以减少或暂停，等待市场回暖，再进行定投考虑。

2. 基金投资的常用策略：核心-卫星策略具体是什么?

核心-卫星策略指的是以风险适中、收益稳健的基金作为核心，以行业主题基金或其他进攻性强的基金来作为卫星的组合投资策略。

核心-卫星策略可以视为买入并持有策略的升级版。在长期持有的基础上，研判市场风向，进行适当的主题轮动操作，力求取得更高的收益。

策略对核心基金要求较高。投资者需要选出一批长期业绩优异且稳定的基金作为核心持仓。在卫星基金的使用上，需要研判市场方向，分配一定仓位进行主动操作。

卫星策略要求投资者对行业景气度有一定的研判，能把握大小盘轮动的机会。

核心-卫星策略的最大特点就是守正出奇，采用这一策略可以不惧市场的风格切换。

3. 怎么看待“割肉离场”？割肉到底是规避了更大损失还是属于杀跌了？

基金亏损了要不要卖出，也就是“割肉离场”，还是要从以下两个角度来考量：

第一，首先判断要卖掉的这只基金从风险收益特性、从投资策略、风格上是不是适合自己的。如果是适合的自己的，还是要给它信心、耐心，长期持有，不要轻言放弃的。

第二，看基金所投方向长期发展逻辑是否发生变化。有的基金行业集中度比较高，可能会因为短期的行业轮动产生净值的波动。在这种情况下，就需要去综合考虑基金所投的行业方向，长期逻辑是否发生了变化。

所以，如果一只基金出现亏损，可以先看一下所投方向长期发展逻辑是否发生了变化，如果只是短期波动，长期依然向好，就没必要急于“割肉”。

4. 用多长时间来评价一个基金经理的能力比较合适？

时间上两三年以上是比较合适的，但最重要的是这里面要经历考验，就你不能说你选那个时间段里面都是单一的市场风格，或者是单一的单边上涨，最好经历一次市场大的调整，经历一次大的牛熊切换，这样才能看出这位基金经理和其他基金经理的一些差异。

另外，可以看基金经理本身的理念和他中长期获得收益的来源。比如是靠选股还是靠研究行业政策、板块轮等，不同基金经理都会有不同收益来源。

5. 2023年，如何看待新能源投资机会？有没有好的基金可以推荐？

新能源指数在过去一年表现不佳的背后原因是疫情影响等突发事件，以及上游原材料价格大幅度上调，供给层面的释放。

对于2023年的行情，从微观角度上来看，新能源板块利多因素不断显现。一方面对于需求影响的因素会被基本消除，消费也会得以释放；另一方面，过了三年时间，上游原材料扩产比较充足，对于行业的压制也已经消除。

基金推荐方面，投资者可以和各自的投资顾问去了解适合自身风险等级的基金。