NO.88【基金访谈】供销社“重出江湖”？释放了什么信号？

问题一：供销社“重出江湖”？释放了什么信号？

虽然供销社经历过曲折的发展时期，但其实供销社系统一直存在。2021年，中央一号文件聚焦全面推进乡村振兴加快农业农村现代化，其中还明确提出深化供销合作社综合改革。

​在计划经济年代，供销社靠“统购统销”几乎包揽了中国几亿农民的买与卖。

如今，随着全国供销合作社综合改革不断深化，供销社能做得更多了。比如“保姆式”“菜单式”土地托管服务；还有农业科技“上山下乡”，将无人机、绿色生物农药、农业废弃物资源化等新兴技术引进田间地头；生产、供销、信用“三位一体”的合作模式，依托农村经营服务网点代办银行基础金融业务，破解农民融资难等。

问题二：什么是“信创”？它为什么会火？信创市场发展前景如何？

由于历史的原因，我们国家在信息技术领域长期处于模仿和引进的地位。国际IT巨头占据了大量的市场份额，也垄断了国内的信息基础设施。

随着中国国力的不断崛起，某些国家主动挑起贸易和科技领域的摩擦，试图打压中国的和平发展。作为国民经济底层支持的信息技术领域，自然而然地成为他们的重点打击对象。面对日益增加的安全风险，我们国家必须尽快实现自主可控。于是“信创”就正式被提了出来。信创产业的生态体系极为庞大。

从产业链角度来看，它主要由基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全这四部分构成目前国内的信创产业中，芯片、整机、操作系统、数据库、中间件是最重要的产业链环节。

问题三：您如何看待新能源车未来的渗透率和发展空间？

中国新能源汽车行业渗透率当前已经超过25%，开始进入陡峭增长期。然而新能源车高渗透率很大程度也是源于车市总体销量的萎缩。整个汽车大盘的产销量变小了，渗透率因此相应放大；从地域分布上看，以长三角、珠三角为代表的发达地区以及限牌地区，新能源车渗透率较高，在更为广大的内陆三四五线城市，新能源汽车消费则较为疲软。

也就是说，在主流刚需市场，新能源车所占比重仍然很小。所以新能源车渗透率在反映行业景气度方面都有其自身的局限性。

而从未来的发展来看，无论是新能源车对于传统燃油车的替代，还是汽车智能化的发展趋势，都将进一步提升新能源车市占率。因此新能源车的销量快速增长是不争的事实。

问题四：四季度有哪些板块或者行业值得投资者去特别关注？

一是成长性显著的新能源板块，该板块年初以来面临疫情和供给格局影响，整体出现了较大的回落，二季度反弹较多，很多公司回到前期高点，甚至创出历史新高，近期在风险偏好的影响下，又出现了一定的调整和回撤。我们最看好储能、逆变器、光伏配件等细分行业的机会。

二是逆境反转板块，前期受损疫情的消费、医药板块，该板块基本面扎实，估值也处于历史较低位置。目前位置最看好医药板块的机会，政策边际上向好，国家贴息贷款支持力度较大，国产化设备最为受益，看好CXO、医疗器械、医疗服务等板块的反弹空间。

问题五：白酒长期的逻辑还在吗？现在可以布局了吗？

白酒近期受到各种因素的影响跌幅较大，但从长期基本面来看商业模式、竞争格局、盈利能力都没有变化，当下回调是逆势布局的机会。

高端白酒的逻辑更多是在于随着经济发展、居民收入提升带来的消费升级。喝酒人数总量减少，但喝高端、次高端的人数反而可能增加。

消费升级下，头部企业有向上提价的空间。但白酒的行情启动取决于两个因素，经济和疫情，目前保持对白酒行业数据的跟踪，如果有边际好转迹象可以迅速加仓。