【每周策略】大宗商品市场承压 热门赛道分化20220815-20220819

// 环球市场回顾 //

上周美股持续震荡，周内标普500指数跌1.21%，终结过去数周连升势头。周内公布的几大经济指标数据显示，经济或将面临压力。本周26日，美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，被认为是9月议息会议前鲍威尔最重要的一次讲话。美国通胀已经出现放缓，叠加经济数据阴云。因而。本次讲话也将成为9月行动前的一次重要指引。

国际主要商品多数下跌。周内，伊核协议出现缓和，潜在的协议达成可能会推动原油供给激增。原油价格已回吐俄乌冲突事件以来的所有涨幅。同时，经济衰退阴云及强势美元也给大宗商品市场带来诸多不利因素。周内黄金价格亦出现大幅下挫。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2022年8月19日

// 境内市场回顾 //

股市方面，上周A股三大股指走势分化， 创业板指逆势翻红。周内前4个交易日持续处于窄幅震荡区间内波动，周五在光伏板块可能出现“内卷”的不利因素下，大盘指数一路向下。截至收盘，上证指数跌0.57%，创业板指涨1.6%。北向资金连续两周净买入。

上周央行超预期下调政策利率，包括1年期MLF和公开市场逆回购操作的中标利率10BP，至2.75%和2.0%。这是央行时隔7个月来再度下调两大政策利率。周内央行累计进行了100亿元逆回购和4000亿元MLF操作，对冲到期的100亿元逆回购和6000亿元MLF到期量，实现净回笼2000亿元。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2022年8月19日

// 后续市场展望 //

上周前4个交易日市场处于正常盘整范围内，而周五则在光伏板块的带领下一路向下。光伏板块是本轮2863点以来的反弹先锋之一。本次的调整除了有消息面的影响外，其实赛道拥挤也是原因之一。

当前市场赛道板块资金拥挤度较高，在未有较好的主线承接前，市场依然处于较为谨慎的交易情绪中。赛道板块可能面临分化，投资者此时也不妨多看少动。