【每周策略】海外市场共振回暖，A 股市场震荡上行 20220808-20220812

// 环球市场回顾 //

上周全球市场共振回暖，美国7月CPI回落至8.5%，低于市场预期，美国通胀超预期放缓，促使市场对于美联储继续激进加息的预期降温。上周美股重要指数全面上扬，其中标普500与纳斯达克指数周涨幅均超3%。

受美国通胀放缓，加息预期弱化等因素影响，美元指数走弱。而大宗商品价格普遍上涨，其中工业金属等价格涨幅居前，原油价格也有所反弹。上周港股市场小幅调整，其中恒生科技指数周跌幅超1.49%，跌幅居前。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2022年08月12日

// 境内市场回顾 //

上周A股市场震荡上扬，风格上来看价值风格优于成长风格，中小市值表现较好。场内主要指数集体收涨，其中，中证500指数累计周涨幅超2.4%，领涨各大指数。

行业方面，除农林牧渔板块小幅下跌外，其余行业均呈现上涨态势。电子，石油石化，通信等行业周涨幅居前。

国内通胀数据方面，7月CPI抬升0.2个百分点至2.7%，低于市场预期但高于前值，主要受猪肉，新鲜蔬菜价格上涨的拉动。

上周国内债券市场维持震荡，境内债市主要指数整体小幅下跌，中债综合财富指数录得周度微幅下跌0.01%。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2022年08月12日

// 后续市场展望 //

整体来看，海外经济压力的相对缓解为A股市场带来外资的流入，而后续外资流入的持续性也将对市场产生重要影响。

短期来看，国内消费逐渐复苏的同时，也推动了PPI逐渐向CPI传导，市场对新一轮“猪周期”的开启，以及输入性通胀等多重因素大成共识，或将导致中国下半年经济面临较大的结构性通胀压力。

展望后市，随着市场情绪的进一步改善，A股市场或将维持震荡行情。建议投资者持续关注困境反转，相对低估的板块，但在操作上仍需谨慎，切勿盲目追涨杀跌。