​通胀终于见顶？美国7月CPI同比升8.5%

数据显示，美国7月未季调CPI同比增长8.5%，预期为增长8.7%，前值为增长9.1%。美国7月未季调核心CPI同比增长5.9%，预期为增长6.1%，前值为增长5.9%。

随着7月通胀低于预期，市场对美联储加息的预期也快速降温，互换市场对美联储9月加息幅度的预期降至58个基点。

通胀压力暂时缓解后，市场情绪得到明显提振，美股三大指数开盘均涨超1%，截至发稿，标普500指数涨1.68%；道指涨1.38%；纳指涨2.17%

根据7月CPI报告，美国能源价格普遍较上月下跌4.6%，汽油价格较上月下跌了7.7%。近来美国汽油价格大幅下跌，已经连续下跌了50多天，周二的全美汽油平均价格为每加仑4.03美元，比6月中旬低了近1美元，但仍高于去年同期。

虽然能源指数环比下降，但仍较去年同期上涨32.9%。美国7月电价较上月上涨1.6%，同比上涨15.2%。

其他数据方面，食品杂货价格环比上涨1.3%，较去年同期上涨13.1%；航空票价环比下降1.8%，同比下降7.8%；占CPI权重约1/3的住房成本继续上涨0.5%，同比上涨5.7%；二手车价格环比下降0.4%，服装价格下降0.1%，运输服务价格下降0.5%。

有分析师警告称，由于住房租金仍在上升，并且工资上涨开始渗透到服务业通胀中，7月CPI数据回落只是暂时的，未来7个月，核心CPI可能会接近7%。

巴克莱银行通胀市场主管Michael Pond表示：“这对美联储来说是必要的，但还不够，我们需要看到更多。”

价格压力依然很大，部分原因是劳动力市场异常火热。上周公布的数据显示，美国7月新增52.8万个就业岗位，就业人数略高于新冠疫情前水平，失业率降至3.5%，为50多年来的低点。不过，有迹象表明，美国就业市场正在降温，6月份招聘信息降至9个月来的最低水平。

通胀回落已有征兆

事实上，美国7月通胀数据回落早有征兆。作为美国本轮通胀的最大推动力，全球能源和粮食价格7月以来均明显下跌。出于市场对美国乃至全球经济陷入衰退的担忧，国际油价已经跌到了俄乌冲突爆发前的水平。

而粮食方面，乌克兰和俄罗斯上月已达成了粮食运输协议，黑海粮食通道已开始重启。此外，作为全球第二大小麦出口国，美国有望在未来几周迎来春小麦大丰收。随着供应前景改善，近一个月来美国小麦期货价格下跌超过10%。联合国粮农组织的FAO食品价格指数环比下降8.6%，连续四个月走低。

本周早些时候，纽约联储公布的一项调查显示，消费者已将降低了对未来通胀的预期，这表明美国人对未来物价回落有一定信心。

素有鹰王之称的圣路易斯联储主席布拉德周二也表示，美国7月CPI数据将有所缓解，不过他同时强调，现在就断言通胀已经见顶还为时过早。