【每周策略】短期利空组团来袭，悲观造就入场良机20220725-20220729

// 环球市场回顾 //

美国6月PCE物价指数同比上涨6.8%，大幅高于前值，美国通胀压力仍较为显著。美联储加息75bp如期落地，但鲍威尔的政策前瞻被解释为偏鸽。美股则在议息会议之前就开启了反弹模式，上周美国三大股指全线上涨，标普纳指涨幅均超4%。

香港市场在中概科技等内资股带动下录得较大跌幅，其中恒生中国企业指数跌幅超3%，恒生科技指数跌幅近6%。

美元指数跟随加息趋缓有所回落，ICE布油期货大幅反弹5.71%，报收104美元/桶。。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2022年7月29日

// 境内市场回顾 //

7月统计局制造业PMI为49.0%，比上月下降1.2个百分点，主要受需求不足拖累。

年中重要会议落地，强调不为短期目标出台过度的刺激措施。上周A股各宽基指数除中证500外多数收跌，小盘、周期风格占优，沪深300和创业板指分别下跌1.61%和2.44%。

行业方面，能源、可选消费和信息相对强势，医药大幅回撤超6%。

债市方面，资金面异常宽松，阶段性多头情绪蔓延，10年期国债到期收益率降至2.75%，主要债券指数均有较为亮眼表现。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2022年7月29日

// 后续市场展望  //

短期内利空组团来袭，市场对7月重要会议理解整体偏空，中美关系+台海局势影响风险偏好，生鲜电商突传破产+阿里进入预摘牌名单打压互联网平台，制造业PMI显著回落。但我们认为短期利空不会改变经济运行逻辑和政策引导方向，宏观基本面将在小坎坷中持续复苏。

当前A股整体性价比仍然可观，部分行业估值接近历史上长期底部的位置。我们对A股长期表现明确乐观。但是投资者具体配置时也应根据风险承受能力限定权益仓位上限，以控制波动风险。

权益资产考虑适度分散于稳增长、通胀受益和内需消费等行业，以及需求旺盛且确定性强的成长赛道。

本文来自「奕丰基金」公众号