下半年经济形势如何走？大咖这样说……

5月下旬以来，我国经济回升势头逐步巩固。多位专家学者在“中国财富管理50人论坛（CWM50）2022中期宏观峰会”上表示，随着下半年稳经济的各项政策措施进一步显现效果，经济将继续加快恢复，为全年经济发展达到较好水平创造条件。

“当前稳经济一揽子政策措施实施才一个多月，有的政策还没有完全落地，有的还有相当实施空间。因此，最重要的是加大一揽子政策措施的实施力度，确保尽快落地见效。”全国政协委员、国务院发展研究中心原副主任王一鸣表示，同时还要看到加大政策实施力度，既有短期的政策效应，也要关注中长期效果；推动经济稳定恢复，既要加强逆周期调节，也要预留跨周期政策空间。

CWM50理事长、全国政协经济委员会主任尚福林表示，各方普遍反映小微企业融资难、融资贵问题有所缓解，解决这一问题是一项系统性工程，要发挥货币财税等宏观政策的牵引带动作用，通过建立正向激励机制，激活市场主体自身的活力，稳定市场预期，提振市场信心。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，我国的财政货币政策都有空间去应对经济面临的挑战，而其他国家财政货币的政策空间相对比较闭塞，所以我国是用内部的确定性去对冲外部的不确定性。按照“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的要求，更加高效统筹疫情防控与经济社会的发展，保持国内经济循环畅通，保持产业链供应链稳定，尽快推动经济回到正常轨道，这是我国信心之所在。

推进政策协调 财政还可加大力度

总的来看，王一鸣指出，宏观政策既要有力有效，也不能透支未来、加重后期的债务负担，更不能回归债务驱动的传统增长模式，因此稳增长的实施路径要协同推进宏观政策调节和增长动能转化。

研判当前的货币政策，国务院发展研究中心金融所副所长陈道富表示，上半年货币政策在提前发力、精准发力和充分发力方面发挥了很大作用，另有大量结构性政策的效力还没完全发挥。他建议称，现在的利率政策至少应回到中性水平，虽然货币市场利率显得比较宽松，但在中长期利率方面，特别是个人住房抵押贷款利率一直高于一般贷款利率。

陈道富进一步指出，货币政策不应成为刺激经济的一个主要工具。在当前的宏观环境下，货币政策的作用更多在于稳住整个市场的流动性，并为其他政策发挥作用创造好的宏观货币环境，具体为实现中性、略宽松的货币环境。

财政政策方面，清华大学五道口金融学院教授张健华认为，可加大一定力度，以防止财政政策出现空窗期，由于前期投入较多的财政资金，如专项债发放及支出，财政在下半年的整体力度可能不够，此外还包括一些债务的到期，因此可考虑增发一些专项债，另从债务负担来看，我国还是有空间的。

对于财政应如何发力，中国社科院金融研究所所长张晓晶的观点是“层面可增发特别国债”。在他看来，当发力不够的情况下，地方仍可能采用过去的方式，如扩张隐性债务等，所以用债来替代隐性债务是相对划算的，因为其风险低、成本低。

就政策协调而言，管涛分析称，6月末M2同比增长11.4%，分解来看，货币乘数上升贡献72%，基础货币投放的增加贡献28%，这与财政货币政策的协调联动有关，一个重要表现是今年地方专项债加快发行，并要求形成实务工作量。

及时处置化解风险十分重要

从总体风险角度来看，上海财经大学校长刘元春表示，不宜过度放大短期风险，而忽视了中期、结构方面的风险，因此，接下来不仅要重视宏观经济政策短期稳增长和中期可持续性之间的匹配，还要对稳增长的宏观政策与中期的结构性调整与改革做出很好的权衡。

对于金融领域的特定风险，张健华认为，从目前相关风险事件的量级来看，风险程度不至于引发系统性风险或重大金融风险，但仍需值得警惕，应及时发现问题后快速处置。

“要特别维护银行和金融体系的信誉。因为金融是靠信用来运转的，是由金融体系内的所有个体来共同维护其良好信誉。”陈道富称，守住金融和银行系统的信用就是它的命脉，因此在分析金融体系风险时，需特别关注金融与银行体系的信誉，而不仅仅是个别的、看得见的风险。

此外，对于房地产领域的相关风险，多位与会专家认为，要进一步积极主动地处置相关债务风险问题。

全国政协委员、中国财政科学研究院院长刘尚希指出，要高度关注当前房地产领域的风险，尤其在房地产新开工面积、住房销售面积、房地产投资依然在下行状态的情况下，应如何处置风险。其中，既要坚持“房住不炒”的基本方针，又要保证基本住房需求，尤其是刚性需求、改善性需求以及农民在市民化过程中的住房需求，当前的房地产市场仍具潜力，但需调整并改变发展方式。