【每周策略】俄乌扰动全球局势 A股表现强势20220214-20220218

// 环球市场回顾//

受俄乌消息不停反复的影响，本周欧美市场表现疲软。同时，市场对于3月美联储可能出现激进加息的举措有所顾虑，市场风险偏好明显被压抑。上周，道指跌1.9%，标普500指数跌1.58%，纳指跌1.76%，美国三大股指连续第二周收跌。

大宗商品方面，受俄乌紧张局势的利好，能源价格出现明显上涨。美国天然气大涨11%，基本金属亦出现普涨。国际原油价格基本面利好较多，美油、布油双双向百元大关迈步。同时，黄金因其避险属性，在俄乌消息影响下，在沉寂了较长时间后再度活跃。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2022年2月21日

// 境内市场回顾 /

股市方面，上周A股震荡反弹。周初上证指数低位整理，随后连收四阳，站上20天线。上周，上证指数累计涨0.8%，连升两周；深证成指涨1.78%，结束周线五连阴；创业板指涨2.93%，结束周线三连阴。北向资金本周小幅净流出24亿元。

债市方面，上周央行公开市场共进行了500亿元逆回购和3000亿元MLF操作，实现净回笼1500亿元。银行间资金供给依旧处于合理充裕阶段，虽有上升但依然处于较低位置。银行间国债收益率不同期限多数上涨，平均涨幅3.46BP。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2022年2月21日

// 后续市场展望 //

上周A股的上涨主要来源于赛道股的超跌反弹和低位价值股的稳增长概念。虽然赛道股上周表现强势，但年初至今以低位价值股为主的上证指数表现明显更为稳定，而以高估成长股为主的中小创则表现相对较弱。特别是美联储即将开启加息进程，市场“恐高”情绪难以消弭，年内“估值”问题依然是值得关注的因素。当然A股在经历了连续性的下跌后，市场已经处于磨底阶段，投资者应保持一定的耐心，没有必要在此时继续“杀跌”。但结构性行情中，追涨亦是不可取的。做到人弃我取，人取我予可能才是应对当前行情较好的方式。