基金经理提前下注“确定性”，“超前布局”越来越卷了

如果你看到某一行业的基本面开始“走好”，并反映到最新的财务数据里，股价却开始掉头向下，你不必惊讶，因为哪可能是“超前布局”的资金在获利出逃。

“市场已经博弈到什么程度？很多大资金越来越往前布局，防止被别人砸盘套在山岗上。”昨天，一个有关投资圈“超前布局”的段子广为流传。

比如，猪肉价格一路下跌，猪肉股已经上涨好几波了。还有，很多产品价格一直在涨，股票却一路被锤，比如锂、稀土等，因为他们预期价格早晚要跌，不管是一年后，还是两年后。

一场针对“确定性”的围猎

在一场面向投资人的路演中，一位85后的基金经理一边在房间中来回踱步，一边口若悬河推荐他看好的行业和板块。面对精心准备的PPT，他只有离开固定的演讲席，才能让自己的思绪四散。

相比百亿级的明星基金经理，这位看起来风度翩翩的中生代基金经理尽管管理规模有限，但在路演中，他从不避讳对某些行业和赛道的看好，也从不会发表任何模棱两可的观点。

“我们不只懂白酒和龙头白马，我们大量的精力、资源、方向都放在了黑马和新赛道的捕捉上，都放在不是躺赢打法上，而是看到了往前看、往前跑的打法上，这是我们最大的不同。”他称。

在他看来，2022年将是消费板块的反转年，有望迎来相对比较可观的行情，中小市值有望表现更佳。而在其中，最大的进攻方向可能来自必选消费里的二、三线中小市值公司。

一句话，他希望给投资者提供消费上行时更犀利的进攻型投资利器。哪些股票，最值得期待？他将PPT翻到了下一页，这张图表所列的十多家上市公司均在2021年跌幅较大，因而上升空间也较大。

随后，在与投资人的互动环节，一位投资人针对某只“猪肉概念”的个股，询问这位基金经理的看法。尽管他不便对个股做太多表态，但他对所在的猪肉赛道表示相当看好。

“过去一年，生猪指数从29000点跌到了13000点，跌幅超60%，现在是猪肉股的至暗时刻，明年几乎可以肯定，猪肉股会迎来业绩和估值的双重利好！”他举例称。

在这位85后基金经理看来，大部分标的的估值又回到不错的估值水平，所以可以提前开始布局。而在其中，必选消费不受宏观经济影响，是长期稳定的方向，在提价的基础上2022年有望会出现全面性的业绩爆发。

“概率思维”是他迥异于其他基金经理的关键词。在他看来，确定性思维代表的是对一个个股做非常深入的研究，研究完毕之后，重仓买入，长期持有，基本上没有什么换手。

“超前布局”越来越卷了

从“茅指数”到“宁时代”，面对2022年开年市场连续调整，基金经理们的逻辑也开始“生变”，不再迷恋当下如日中天的“赛道”，开始寻找未来依稀可见的“确定性”。

尽管这种“确定性”，尚未得到财务数据的验证，甚至基本面也未得到明显的改观，仅仅可以“确定”的一个有效信息是，它的价格比之前的高点低了很多，“向上空间”理论上大于了“向下空间”。

不知不觉间，距离上述85后基金经理的路演已有几周时间。翻盘他路演时提到的几只猪肉股，有的已经从最低时反弹了近四成，但与之相关的生猪价格，却依然未能走出“底部区域”。

本周以来，在市场依旧低迷的大盘下，猪肉股却意外大涨，甚至数只股票封住涨停。以唐人神为例，前日涨停龙虎榜数据中，买入席位中有三家机构和一只深股通，卖出席位中仅有一个“机构专用”席位。

基本面未有任何改观，现货价格低迷不振，股价却火爆异常，从底部涨了好几波。类似的案例除了猪肉和猪肉股，也包括房价和房地产股，以及电影票房和电影股。

以房地产龙头保利发展为例，受房地产政策预期放松影响，在去年8月初跌至最低点9.03元至今，该股已经几波上涨，1月11日，该股盘中最高涨至17.08元，距离翻番仅一步之遥。同理，电影龙头股光线传媒也从底部反弹了40%左右。

过去几个月，房地产行业风声鹤唳，一次次房地产放松传闻，又一次次落空，销售数据陷入“冰点”，目前未有回暖迹象，但龙头的股价却再也见不到至暗时刻的最低点了。

“只要预期价格总会上涨的，不管是半年后，还是一年后，就有资金提前埋伏进去炒。”有人总结称，只要看到了一些依稀的“确定性”，都会引发机构的超前埋伏，毕竟“先下手为强，后下手遭殃！”。

类似的现象还有，很多产品价格一直在涨，股票却一路被锤，比如锂、稀土等，因为他们预期价格早晚要跌，不管是一年后，还是两年后。或许这也能解释大家都看好新能源赛道，最近股价却跌跌不休了。

于是有人开始反思——“当一个市场无视行业现状，都拼命在往前布局博弈的时候，甚至提前一年以上布局，很难说这种市场是正常状态的。不健康的市场，走的远吗？”