【每周策略】奕丰精选基金——2021年9月回顾

nwd7kwvy52 · 2021-10-13 10:30:00

股市回顾

2021年9月，A股市场再现“冰火两重天”走势，市场表现分化。上半月，上证指数连续走强，在能源、金融、材料板块的带领下，重回3700点上方，离年内高点仅一步之遥；下半月，在材料、金融板块的拖累下，股指冲高回落，一度跌破半年线，重回3550点附近。热门指数——中证500上半月大涨超5%以上，而下半月大跌近6%。

从行业板块来看，各行业走势更为“分裂”。受煤价高涨的压力，全国各地开始出现拉闸“限电限产”的情况，对处于周期板块偏中游的材料板块，特别是部分高耗能子板块造成较大压力；而周期板块偏上游的能源，却逆势大涨，煤炭、石油轮番表现，中石油更是大涨近25%，是自2014年以来最大月涨幅。月内A股依然保持较好的交投活跃度，除月末临近长假，交易额有所回落外，依然保持了日均交易额万亿级以上的情况，打破2015年大牛市期间的记录。

截至2021年9月30日，上证指数月内上涨0.68%；深证成指月内下跌0.14%；中证500月内下跌2.09%；创业板指月内上涨0.95%。从行业板块来看，受限电利好影响叠加低估值优势，300公用月内领涨十大板块，单月大涨22.59%；月内消费板块亦出现回暖，在经历近半年调整后，临近节假日，白酒板块再次受到关注，带领消费板块月内大涨13.99%。月内，1626家个股上涨，2834家个股下跌，市场赚钱效应较差；北向资金单月成交净买入305.19亿元，已连续12个月净买入。

Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2021年9月30日

后市展望:

10月即将进入三季报的窗口期。今年以来，大宗商品价格持续维持在高位运行，在需求未见明显改善的情况下，成本端持续上行，对企业、特别是制造型企业利润造成明显压力，在2020年低基数效应消失后，三季报将是对企业经营状况的一次考验。投资者可以关注企业盈利稳定性较强，动态估值合理的个股或板块布局。同时，四季度也是诸多机构布局明年春季行情的时间窗口期，投资者不妨立足更长时间，布局明年投资机会。

资金方面，央行对于流动性呵护的意愿明显，且两市交易量持续维持在万亿元以上，交投活跃度较好，不会对市场造成太大扰动。因而，投资者当前的投资还是应该关注于企业基本面，立足优选赛道，静待市场表现。如果对精选赛道并不擅长的投资者，不妨通过奕丰多款权益型组合参与布局。

债市回顾

2021年9月，由于9月末即是季末又是“十一”长假节前，月底央行明显加大了流动性投放力度，同时重启14天逆回购的操作，以保持关键节点市场资金平稳。

月内，债市表现稳健，各券种指数出现不同程度上涨。月内，央行共计投放7天逆回购3400亿元，14天逆回购6400亿元，回笼4400亿元，实现净投放5400亿元；当月MLF到期6000亿元，投放6000亿元，实现零净投放。

从价格方面看，MLF、LPR报价维持18个月的不变价，为2.95%和3.85%。从国债收益率来看，1年期、5年期利率出现一定的上行，而3、7、10年期利率则出现下行。其中1年期利率上行最为明显，为7.95BP。整体来看，9月虽然时值关键节点，但央行维稳市场意愿明显，货币流动性及市场价格都较为稳定，未出现明显波动。

截至2021年9月30日，中债综指月内较上月上涨0.07%，中债总财富指数上涨0.14%，中债信用债指数上涨0.06%，利率债表现优于信用债。

Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2021年9月30日

展望后市：

8月经济数据再度回落，社消、工业增加值、固定资产投资等多项宏观数据皆出现了环比增速继续下滑的情况。同时，PPI及CPI剪刀差却在进步一步扩大。官方制造业PMI连续6个月下滑，近一年来首次跌破荣枯线。虽然年内完成6%的经济增速目标问题不大，但可以看出4季度经济压力显增。

当前由于PPI和CPI的剪刀差进一步扩大，同时美联储Taper日趋临近，货币政策调节将面临诸多不确定性，央行对于货币政策的态度明显较为谨慎，主要以维稳流动性，平稳市场资金价格为主。但我们认为监管层对于跨周期调节或将加速，货币环境有望适度宽松。10、11月将面临较大体量的专项债及地方债发行，叠加10月又是缴税月，央行需要做更多操作以平稳市场流动性；同时，经济下行压力显增，对于适度宽松的货币政策有所诉求，货币政策易松难紧，资金价格的下行有望在诸多宏观因素落地后打开。因而，债券型基金依然有较好的配置价值，能为投资者带来稳健的收益，中低风险的投资者应该保持对债券型基金的配置。

奕丰年度精选基金回顾

2021年9月，A股风格“反转”，债市表现分化。9月，奕丰精选基金中偏股类基金表现较前几个月出现反转，重仓消费、医药的基金单月表现亮眼，而布局于前期热门赛道的基金则出现不小跌幅；偏债类基金出现分化，涨跌互相，但收益差异不大。

月内，43只奕丰精选基金中有25只基金为投资者带来了正收益，其中31只跑赢同类平均。

股票型基金中表现最佳的为景顺长城新兴成长（260108.OF），单月上涨13.06%，明显跑赢同期沪深300指数及同类平均。景顺长城新兴成长持仓主要以白酒为主，本月收益上涨主要受益于这一板块在本月出现的大幅反弹。

债券型基金方面，表现最佳的基金为新华纯债添利A(519152.OF)，单月上涨0.21%，明显跑赢债券综指和同类平均。基金当前券种主要以公用事业企业的短融企业债为主，整体持仓评级较高。

Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2021年9月30日

月度最佳偏股型基金

景顺长城新兴成长混合型证券投资基金（260108）：该基金在成长主题型基金中被评选为奕丰精选基金

Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2021年9月30日

本基金为偏股混合型基金，成立于2006年06月28日，奕丰风险评级为7级，基金管理人为景顺长城基金，现任基金经理刘彦春，上任于2015年04月09日。

刘彦春具有12年以上的投资管理经验，在管基金6只，规模超1100亿。本基金以长期看好中国经济增长和资本市场发展为立足点，基于基本面分析和价值投资，通过投资于具有合理估值的高成长性上市公司股票，以获取基金资产的长期稳定增值。2021年二季度持仓披露主要布局在消费行业。该基金在奕丰金融研究部的综合定量评价体系中位居同类基金第一名，业绩评分很高。

截至2021年9月30日，基金经理刘彦春任职期间（2015年04月09日起）为投资者带来252.95%的总收益，年化回报21.39%。

月度最佳偏债型基金

新华纯债添利债券型发起式证券投资基金（519152）：该基金在纯债券型基金中被评选为奕丰精选基金

Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2021年9月30日

本基金为纯债券型基金，成立于2012年12月21日，奕丰风险评级为3级，基金管理人为新华基金，现任基金经理为于泽雨。

本基金通过对债券组合的久期、期限结构、类属品种以及单个债券进行积极主动地配置，力争为投资者提供长期稳定的回报。本基金主要投资固定收益类资产，包括国债、城投债、金融债等，不参与权益和可转债投资。该基金在奕丰金融研究部定量筛选模型中综合评分居前，此前多次入选纯债券型基金年度精选榜。

自成立至2021年9月30日，该基金为投资者带来了年化约5.3%的回报。基金经理于泽雨具有丰富的债券研究及投资经验，自基金成立以来就一直管理该只基金，运作稳定性较好。

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本文来自奕丰金融

财迷心窍 · 2021-10-13 10:31:41

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