8月17日：市场大跌，基金公司市场点评

一、上投摩根今日市场快评（2021 年 8 月 17 日）

疫情拖累7月经济数据 波动下关注盈利估值匹配

A 股今日下午加速下跌，各主要股指下跌均超过2%。今日市场呈普跌形势，申万一级28 个行业全线下跌，万得数据显示，跌幅居前的为休闲服务(-4.71%)、食品饮料(-4.11%)及医药生物(3.58%)。

前期市场反复震荡、但多是行业板块轮动，今日市场普跌一是受昨日发布的 7 月宏观相关经济数据疲弱影响。7月份工业、消费、投资等经济指标均出现明显回落。

受国内疫情升温影响，对原本处于暑假旺季的旅游、餐饮、交运、娱乐等行业产生较大负面影响、国家统计局16日公布数据显示，7 月社会消费品零售总额同比比 6 月份回落3.6%。 消费和房地产开发等内需放缓疉加汛情，7 月规模以上工业增加值同比较 6 月回落 1.9%。

而海外疫情再起则造成外需放缓，7 月出口交货值同比增速由 13.4%降至 11.0%，在出口放缓，消费承压，叠加房地产调控加码，下半年经济下行压力加大，也增加了市场投资者对后市的担优。

万得数据显示，今日北向资金净流入 14.74 亿，而南向资金流出超47 亿，显示国内资金信心相对较弱。

另外，部分估值较高的个股，二季度财报不如预期，在市场信心较弱的情况下，估值回撤明显，以及上周末多家上市公司的减持的情緖影响仍在持续，都致使今日出现较大的调整。

7 月相关经济数据回落更多是受到暴雨、疫情等短期影响，难言就此形成趋势。

在疫情方面，此波疫情的影响地区有限，对制造业的冲击很小，而国内目前防控形势向好，没有再度蔓延的迹象，预计疫情对消费的影响或在 8 月底前可以消除，出口则主要受外围市场需求影响，还需观察海外后续疫情发展状况而定。

从政策上来说，经济下行压力加大，后续货币政策大概率稳中偏松，财政政策上，今年上半年支出进度较慢，后续财政发力仍有很大空间。

上半年经济处于复苏早/中期，风格转换明显，下半年市场则将是结构性的表现，关键在于盈利，上投摩根景气甄选拟任基金经理陈思郁表示，市场波动下，板块的选择更为重要，看行业的增速以及增速的确定性来选择景气度高的赛道。

今年大概率是震荡市场，对于高景气的赛道品种，如能有一个充分的调整，反而是加仓的好时机；上投摩根均衡优选拟任基金经理倪权生则表示，虽然近期波动加大，但许多行业板块的趋势并没有改变，短期波动之后，更关注公司的研究和选择，挑选盈利能够兑现，并和估值可匹配的优质公司。

二、信达澳银基金：市场下跌空间不大 结构性行情仍将持续

01.市场回顾

今日沪指跌 2.00%，成交额为 5704 亿元；深成指跌 2.33%，成交额为 7379 亿元；创指报跌 2.34%，成交额为 3100 亿元。行业上 CXO、医疗服务、半导体、白酒等跌幅较深。（数据来源于 wind）

02. 后市展望

近期市场延续调整态势，当前国内经济增长的动力略有减弱，近期公布的经济数据略低于预期；但流动性环境的宽松程度好于市场预期，6 月金融数据和降准时点超出市场预期；政治局会议定调未来的政策趋于宽松。目前各市场指数动态市盈率估值均在其历史中位数偏下。

总体上，我们认为市场下跌空间不大。预计市场短期仍处于震荡市，结构性行情仍将持续。

03. 投资机会

投资上可以关注两个方面：

一是科技成长领域，由于经济处于增速回落阶段，市场仍会对盈利的高增长性较为青睐，科技细分领域的部分公司下半年依然会展现出较高业绩增速，鉴于科技板块近期涨幅较大，我们认为回调后即是布局机会；

二是医药和消费板块，当前两大板块已经历较深回调，部分公司股价已跌进合理价值区间，其中质地优异的公司已展现较高性价比，我们认为影响股价长期表现的核心因素仍然是良好的生意模式和持续创造高质量的利润。

总体而言，市场当前处于宽幅震荡格局，但指数继续大幅向下的空间不大，前期跌幅较深的行业具备短期反弹内在动力，当前时点我们建议耐心持有。

三、工银瑞信市场简评（2021 年 8 月 17 日）

今日市场震荡下行，主要指数均告下跌。截止收盘上证综指跌 2%，沪深 300 跌 2.1%，创业板指跌 2.34%。

分行业看，中信一级行业悉数下跌，消费者服务、食品饮料、医药跌幅居前。两市含科创板成交金额 1.29 万亿，较上日成交放量。北向资金净流入 14.74亿元。

今日市场下跌主要受7 月经济数据全面回落、市场担心经济下行等因素的影响。本周一7 月经济数据公布，下行幅度相较6月加大，并且分项数据出现全面走弱。同时7月以来的政策以及海内外疫情加强了经济下半年的不确定性。受此影响，今日市场内需相关板块如消费者服务、食品饮料、医药、汽车等跌幅居前。

虽然经济下行压力加大对 A 股相关板块可能带来一定负面影响，但全年看 A 股仍保持较高盈利增速。当前主要指数估值水平处于历史相对高位，预计短期指数或仍将维持震荡格局，以结构性机会为主。

风险方面，关注海内外疫情、美债收益率上行、美股波动性加大等不确定性。

四、前海开源基金市场点评（2021 年 8 月 17 日）

今日盘面情况：

中国 7 月经济恢复不及预期，叠加风险偏好降低，A 股主要指数全面下跌。截至今日收盘，上证综指下跌2%，创业板指、深证成指和沪深 300 均下跌超 2%。A股成交额为 13083 亿元，继续破万亿，北向资金净流入 14.74 亿元。从结构看，消费者服务（-4.17%）、 食品饮料（-4.11%）和医药（-3.65%）跌幅靠前。

行业点评：

1）随着光伏、新能源、半导体等交易拥挤度达到历史高位，这些强势股存在自发性的补跌压力，引发赚钱效应下降、赚钱难度提升。

以电新板块为例，当前成交额占全部 A 股成交额的比重为 13.1%，处于 2010 年以来的 100%分位数，8 月国内外风险陆续释放，过分拥挤的交易将更加颠簸，甚至补跌、分化。

2）基本面无虞，受市场情绪短期扰动，医药行业回调显著。从基本面角度来看，医药赛道内的绝大部分个股都没有问题，但一方面前期涨得过多，另一方面市场风险偏好较低，使医药跌幅显著。

3）社融数据不及预期，市场对下半年消费的恢复情况存疑，拖累食品饮料和消费者服务板块。在经历过 5-6 月连续两个月超季节性规律后，7 月整体消费、商品零售、餐饮收入环比均再次降至低于季节性规律。

经历疫情冲击后消费者对工作稳定信心不足，消费意愿的回升或将经历一段时期。在消费意愿较弱背景下，7 月以来的疫情扰动对消费的影响显得格外剧烈，拖累各类消费普遍下滑。向后看，市场担忧疫情扩散对消费的负面影响。

看好方向：

趁短期行情震荡而优化持仓组合，逢低耐心布局优质成长股。配置层面，成长依然是推荐的核心主线，但是更关注性价比，更关注性价比更高的方向与个股。

包括：

1）淘金长期性价比高的科创成长方向，如半导体军工等高端制造、新能源链条、AIoT、生命科学等；

2）中报超预期的绩优股中，寻找有色、化工、交运、建材等领域，能够穿越周期、具有阿尔法属性的个股；

3）提前布局下半年有转机的资产，尤其是稳增长“新基建”方向，包括小家电、汽车、机械等。

五、圆信永丰基金今日下跌点评（2021 年 8 月 17 日）

上证综指下跌 2%，创业板指下跌 2.3%，万得全 A 下跌 2.3%。从调整范围和幅度上看，表现为全市场普跌。其中，前期走弱的板块如食品饮料、医药、电子调整的幅度更大一些。

市场调整的原因我们总结为以下几点：

1、过去几年投资集中于优势赛道，估值偏高，比较拥挤，容易发生踩踏。

2、昨日公布的经济数据偏疲弱，市场预期下半年经济走弱的趋势会更为明显一些。

3、对中美摩擦的担忧，如美国即将发布的疫情溯源。

我们对市场仍然保持相对谨慎的态度，建议配置景气度好估值合理的行业和公司。

以上内容仅供参考，不作为投资建议，基金投资需谨慎