恶性通胀袭扰全球 日本这一指标已在十三年高位

日本央行8月12日公布的数据显示，日本7月国内企业商品物价指数正以13年来的最快同比速度增长，表明全球商品通胀和日元疲软正在推高各种商品的原材料进口成本。

日本央行具体数据显示，日本7月国内企业商品物价指数环比上升1.1%，是近两年来最大环比涨幅，6月环比上升了0.6%。这使得该数据连续第五个月录得同比增长，7月同比涨幅达到了5.6%，大幅超过了市场预期的5%，为2008年9月以来的高位。

（日本国内企业商品物价指数年率 图源：英为财情）

全球市场于2008年走出金融危机，全球大宗商品市场此后迎来一波长达数年的涨势。当前，许多分析师预测的大宗商品市场也可能迎来类似于当年的“超级周期”。目前许多原材料的价格已经飞涨，其中木材的价格7月份较去年同期飙升33.1%，以及石油和煤炭商品的价格上涨38.8%。

（图源：日本央行）

分析师认为，许多发达国家的需求已经从新冠病毒大流行中恢复过来，它们的通货膨胀率已经远超预期，特别是美国和英国。虽然这些国家的政府和央行已经展开了摆脱大规模货币刺激的辩论，但是目前这种收紧政策还只是局限在“口头上”。

美国方面，美联储的首选通胀指标——核心个人消费支出指数（核心PCE物价指数）6月同比上升3.5%，再创1991年7月以来新高；昨日公布数据显示，7月美国扣除食品和能源成本的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨4.3%。但是美联储主席鲍威尔表示，不会因为几个季度的增长和通胀就立即减少购债规模。

转嫁通胀风险

分析人士表示，日本企业是否会将正在上涨的成本转嫁给家庭，并支撑消费者通胀，目前还存在着不确定性。与其他发达国家不同的是，由于消费疲软，日本消费者通胀仍停留在零左右。

第一生命研究所的经济学家Chisato Oshiba说：“原材料成本向消费品价格的传导是缓慢的。虽然现在批发通胀正在以非常快的速度加速，但这还需要一些时间来导致消费者价格上涨。”

分析师预计日本可能不会出现消费者通胀率急剧上升的情况。这种态势在经济数据中很明显：即使日本原材料价格飙升48%，7月全国居民消费价格指数仅比去年同期增长0.2%。

（日本全国居民消费价格指数(CPI)年率 图源：英为财情）

在2008年，由于商品成本上升，日本的核心消费者通胀同比增幅在7月和8月达到2.4%，但在12月放缓到0.2%，并从2009年3月开始负增长。

日本央行在7月发布的报告中说，这一时期的通胀率飙升主要是由少数原材料成本驱动的，大多数商品价格基本保持平稳。央行称，“鉴于这样的历史经验，由上游成本增加驱动的消费价格上涨都可能是过渡性的。”

由于出口强劲，目前日本经济似乎已经走出了去年的低谷。但随着德尔塔变体病毒肆虐亚洲，日本在第三季度经济实现反弹的希望可能破灭。