【每周策略】教育股遭遇“核打击”20210719-20210723

Delta变异毒株在全球扩散，叠加疫苗有效性出现下降，市场对于全球经济是否能如期复苏存在担忧。上周各资产表现震荡。尽管避险情绪使得美国主要股指在周初出现大幅下跌，但多家公司财报业绩向好推动美股指数重新走高，三大指数在周末临近前再创历史新高。美国三大股指周五收盘均创下历史新高，当周涨幅均超过1%。截至收盘，本周，道指涨1.08%，标普500指数涨1.96%，纳指涨2.84%。

大宗商品方面，亦出现明显波动。原油方面，Delta毒株叠加OPEC达成小幅增产协议，周初油价大幅走低；随后美库存数据出现环比下跌，产能率亦出现下滑，原油价格全线上涨。上周，美油9月合约涨0.5%，布油9月合约涨0.65%。油价创三周以来首次单周上涨。黄金方面，上周美汇、美债利率接出现上行，降低黄金资产配置价值，周内COMEX黄金期货跌0.71%，金价录得五周来的首周下跌。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2021年7月23日

上周A股依然处于百点震荡区间内，市场没有明显确定性较高、具有投资价值的投机会。临近周末，教育行业遭多部委联手出文监管，教育类中概股遭遇“核打击”，纷纷“腰斩式”下跌。

债市方面，上周央行公开市场有500亿元逆回购到期，周内共进行了500亿元逆回购操作，完全对冲到期规模。银行间市场大型银行资金供给稳定，隔夜等主要回购利率小降，国债、国开债收益率不同期限多数下跌，LPR报价维持15个月不变价。整体来看7月末市场流动性压力不大，债券市场表现稳定。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2021年7月23日

当前市场依然处于震荡整理区间，除中报确定性较高的行业板块存在一定的赚钱效应外，其他板块个股都处于快速轮动中，高成长板块高位波动，低位价值股间歇性表现，赚钱效应不明显。正如，我们年初所言，今年市场赚钱可能难度比较高，结构性表现可能较难把握，投资者应做好仓位管理、资产配置管理，切勿追涨杀跌，过于激进。随着中报窗口期的结束，未来一段时间将会出现政策、市场的“空窗期”，操作难度可能更大。投资者不妨学会耐心等待趋势性机会的到来。