2021年下半年，投什么？

2021年初观点：未来两年2021-2022沪深300潜在涨幅约10%（放心，好基金会明显跑赢大盘），行业上，看好顺周期板块。债市：震荡市下，难有大行情，但仍有配置价值。

实际行情如何呢？大方向上，符合预期。2021上半年，沪深300最高涨幅达到11.5%后回落，截至6月30日，累计涨幅约0.24%（现在跌得越多，表明未来涨幅越大，您细品）。上半年涨幅领先的行业，确实也是能源、材料等顺周期板块（部分行业表现不如预期，需要时间）。债市符合预期，中债综指上半年涨2.14%。

基金如期跑赢市场。2021年上半年，奕丰12款组合全部取得正收益。权益类组合里，主题轮动组合上涨12.4%，债券类组合中，多元资产组合涨3.15%。小奕君管理的平衡型组合--最优夏普上半年涨5.19%。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2021年6月30日

环球市场：聚焦大中华经济新机遇

美国虽然通胀高企，但仍在美联储忍受范围内，历史经验表明，美联储也有能力预控通胀水平，数据显示，美联储已经开始通过隔夜逆回购来收水，消费尚未恢复至疫情前水平，没有恶性通胀，实际利率也没有大涨条件，就业市场仍待复苏，因此年内不用过度担心收水，即使回调，大概率也不会出现持续下跌的情况，长期依然向上。美股估值较贵的问题，预计会通过盈利增速来慢慢消化。因此，不用过度悲观，但要做好宽幅震荡的准备，目前建议美股“不上车、不下车”。

相对更看好新兴市场，尤其是大中华地区：估值比成熟市场低，受益于商品价格需求回升。港股科技今年以来跌幅很惨，一是去年几乎翻倍，涨太多，二是反垄断和网络安全等监管，行业生态发生变化，但长期依然看好新经济。

国内市场：权益优先，结构为王

基本上维持年初观点。经济继续复苏但增速放缓，货币政策中性稳健，相对友好，A股仍有投资机会，继续重股轻债，只是增量博弈下，波动比较大。假设不知道您的风险偏好，中性配置建议下建议股债六四开，行业均衡配置。

股基建议关注奕丰双雄，即主题轮动和五星经理组合；债基建议关注多元资产配置。投资者可以根据自身风险偏好，调整股基和债基的比例。平衡型投资者，也可一键关注最优夏普组合。

假设2019年4月，买入60万的主题轮动+40万的多元资产，那么截至今年6月底，则总收益为79.06万,年化回报约30.62%（长期不会这么高），如果不幸在2021.2月高点买入，则短期最大亏损会是14.77万。

假设2019年4月，一笔买入20万的主题轮动+80%的多元资产，总收益则为41.16万，年化收益为17.13%，若2月高点买入则短期最大亏损为8.23万。长期来看，股基占比越高，收益和风险也会相应上升。