【每周策略】20210705-20210709 震荡格局延续，机会更具结构性

上周全球主要股指涨跌不一。美国三大股指周内全数上涨，年初至今也均实现13%以上累计涨幅；港股市场则继续调整，尤其是受境内部分企业网络安全审查影响，恒生中国企业指数周内下跌5.09%。

大宗商品方面，南华商品指数上周高位调整；COMEX黄金周内上涨1.42%，虽年初至今下降了4.56%，但现价1808已处高位，未来空间有限；ICE布油上周下跌0.77%，今年二季度，随着海外疫苗接种率提高，全球经济复苏增大对工业原材料需求，在供需缺口下，市场看好原油增产计划，支持价格持续上涨。但在7月初我们看到，OPEC+产油国间对于增产计划产生分歧，未来原油供应计划存在较大不确定性。现原油价格已超过疫情前水平，即使短期调整也不建议普通投资者过多参与。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2021年7月9日

上周A股主要指数涨跌互现，市场风格偏成长型，创业板指周内涨幅亮眼，累计上涨2.26%；沪深300周内微跌0.23%。具体板块来看，材料、工业、信息涨幅居前，其中沪深300材料指数周内上涨9.7%；能源、消费、医药调整幅度居前。

债市来看，上周收益表现较好，中债综合财富指数累计上涨0.39%。具体来看，利率债表现优于信用债。上周四受到降准等消息层面的影响，十年期国债收益率降至3%以下，但更多的是短期信息面的影响，中长期来看降准的实质性影响不大，不建议过度关注，债市仍以配置价值为主。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2021年7月9日

展望后市，近期仍将延续震荡格局，投资机会更具结构性。上周五盘后央行宣布全面降准，预计将释放长期资金1万亿元。疫情以来，中国经济发展整体呈现总量不差、结构不均的格局。此次降准，央行一方面是希望进一步加强金融对中小微企业的支持；另一方面是用于应对今年三、四季度即将到期的MLF，体现出稳发展的决心。

目前来看，市场上存量资金博弈使板块仍将快速轮动，但不改A股中长期向好趋势，投资者可趁机布局符合国家未来经济发展方向、空间可观、兼具行业景气度的板块，亦可通过主题行业轮动、五星经理擒牛组合参与其中。

免责声明

市场有风险，投资需谨慎，过往的业绩表现并非未来回报的保证，投资/理财产品不保证一定盈利，也不保证最低收益/本金。

在任何情况下，本报告所载的信息、意见仅供参考，但不构成对任何人的合适性投资建议或邀请。投资者不应单以本文件为唯一参考而作出投资决定，在作出任何投资决定前，应考虑自己的个人情况及相关产品的特定风险。