【每周策略】20210628-20210702 市场多空分歧，行情震荡调整

美国6月非农数据亮眼，非农就业人口增加85万人，远高于市场预期的72万人。受此消息提振，三大股指周五纷纷上涨并创下历史新高。截至周五收盘，道琼斯工业指数单周上涨1.02%，纳斯达克指数单周上涨1.94%，标普500指数单周上涨1.67%。汇率方面，随着疫情得到控制、经济复苏预期不断加强等利好因素的影响，美元指数小幅上涨，美元兑人民币单周上涨0.42%。大宗商品方面，受到近期美商业原油供给减少及全球经济复苏下对原油需求上升的影响，原油单周上涨0.78%，年初至今大幅上涨46.66%。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2021年7月2日

境内股市方面，上周A股市场出现集体回调：其中上证50跌幅最大，单周下跌3.59%；创业板单周微跌0.41%；深证成指单周下跌2.22%。年初至今创业板指录得12.39%正回报，涨幅居前。行业表现方面，上周仅工业和材料板块微幅上涨，余下板块皆录得负数回报，其中可选消费单周下跌3.5%。年初至今，能源、材料等顺周期属性较强的板块领涨。

债市方面，利率债和信用债皆录得正数回报，其中利率债单周上涨0.09%，信用债单周上涨0.16%，中债综合财富指数单周收获0.14%的涨幅，表现平稳。年初至今债券市场仍是信用债小幅跑赢利率债。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2021年7月2日

A股市场近期出现阶段性调整，但在经济基本面复苏的背景下，市场有望调整后重拾做多行情。从中长期2年维度看：我们认为A股当前的投资价值凸显，结构性高估板块的风险在市场调整中不断被释放，为接下来上涨提供了较大空间。在全球复苏趋势被不断确认的背景下，疫情期间大规模量化宽松的货币政策将逐步退出，市场接下来的关注点将更多聚焦在退出的速度和幅度。对于本轮市场上涨的判断，我们认为并非单边牛市行情，更大概率是以“进三退二”的节奏完成本轮牛市行情。建议投资者把握回调机会入场，通过奕丰主题行业轮动组合、五星经理擒牛组合参与权益投资。