NO.31【基金访谈】基金投资，震荡越大越适合定投吗？

nwd7kwvy52 · 2021-6-20 10:00:00

第三十一期【基金访谈】全文

Q

1、连续5年跑赢市场的基金有哪些？

A

根据wind的统计，截至2020年12月底，连续5个自然年均跑赢沪深300指数的公募基金共有24只，其中有7只追踪沪深300指数的基金（主要来自头部基金公司），2只追踪中证100指数的基金，1只追踪纳斯达克100指数的基金，另有4只消费、1只医药和1只科技主题的指数基金。

此外还有8只主动管理型基金，其中兴全、中欧、景顺长城三家公司各2只，博时和大成各1只。

统计数字说明：第一，大型基金公司的技术实力使其在指数投资方面更优；第二，行业的选择比努力更重要；第三，业内公认权益管理能力强的基金公司，稳定产生了超越市场平均的收益。

Q

2、基金经理的收入有多高？

基金经理的收入主要由两个因素决定，基金公司的实力和基金经理的能力。

基金公司主要收入来自管理费，所以管理规模越大收费越多，同时由于规模优势单位管理成本反而越低。公司收入多了，能够分给基金经理的就会水涨船高。同时基金经理收入大头的奖金取决于其管理规模和业绩表现考核，业绩强悍、自带流量的基金经理在收入方面自然也高得多。

所以，基金经理的年收入上下限差距非常大，中小基金公司里年薪几十万者有之，大公司的明星经理在年景不差的时候8位数也很正常。如果只论一般情况，偏股型基金经理年薪百万起步较为常见。

Q

3、基金投资，震荡越大越适合定投吗？

A

简单说是这样的，定投可以很好的平滑投入资金的成本，将资金以均匀的时间投入市场，基本可以就避免了一笔买入位置过高造成的未来潜在收益下降和可能需要承担较大的波动或回撤。

震荡越大的基金越有必要进行这样的投资方式，相反收益较为稳健，回撤幅度可控的固收和固收+类基金则不适合定投，因为会损失较多的时间成本。

Q

4、投资直接抄巴菲特作业能不能稳赢？

A

首先要思考的不是能不能赢，而是抄不抄的了。

要抄巴神的作业，有这么几个门槛需要先跨过去：

第一，理解巴菲特的投资逻辑，在中国找到同样逻辑的公司，不然就要直接投美股；

第二，以10年以上计超长的投资期限，就可以忽略过程中的巨大波动；

第三，超低的杠杆成本，巴菲特控股保险公司的浮存金可以提供接近成本0甚至为负的杠杆。

相信拥有了这些的你，已不必抄任何人的作业也能稳赢。

Q

5、美林时钟有多神奇？当前市场应该如何做资产配置?

美林投资时钟是一种将经济周期与资产和行业轮动联系起来的方法。投资时钟的分析框架有助于投资者识别经济中的重要拐点，从周期的变换中获利。在预测美国大类资产表现时，其正确率达到88%。

所谓南橘北枳，将原版美林时钟套用到中国市场时会成为著名的“美林电风扇”，判断准确率下降的厉害，也就神奇不起来了。本土化失效主要由于中美政策框架差异，中美发展和变革速度差异，观测指标对应不上等等。

美林时钟的最大贡献是提供了一个经济阶段和大类资产对应关系的思维框架。

去年疫情爆发至今，我国经济经历“衰退-复苏-过热”三个阶段，大类资产表现短期同美林时钟较为契合，债券、股票、商品先后阶段性占优。

当前经济处在生产修复，通胀上行的过热期，货币和财政政策处在“紧信用”防风险的阶段，因此我们可以暂时判断短期内，上中游周期行业景气度较高，商品和股票占优。

风险提示

以上信息仅供参考，不构成对任何人的投资建议。市场有风险，选择需谨慎。

◆ 开始投资前，请投资者注意通过《风险调查问卷》评估和了解自身的风险承受能力与风险偏好，从中衡量自身的投资属性；

◆ 市场有风险，投资前请务必注意相应基金或组合的风险评级是否与自身相匹配。

cszzb · 2021-6-20 10:03:50

不知道呀