【每周策略】结构性特性凸显，是时候考验专业技能了

美股整体延续上周调整行情。全球环境来看，随着疫苗接种人数增加，欧美经济逐渐恢复转好；但同时印度等地疫情的爆发又提醒我们，疫情的控制仍未到拐点。疫情反复叠加疫苗供应错位，使得全球经济复苏动力依然不足，全球供应链修复缓慢。上周五，白宫宣布将此前公布的2.3万亿美元基建计划缩水至1.7万亿美元，促使美股三大股指尾盘小幅跳水。但投资者不必提前过度担忧，从估值的角度来说，适度调整、重新估值，有助于市场行情的持续性。

截至2021年5月21日

本周市场继续维持震荡走势，结构性行情明显。具体来看，上证指数周内微跌0.11%，深证成指上涨1.47%，创业板指上涨2.62%，整体持续性上涨动能仍显不足，更多的是以局部行情为主。北向资金本周合计净买入A股4.75亿元。具体板块来看，消费、信息、材料板块周内涨幅最大，其中可选消费板块周内上涨3.7%居首；金融、能源、医药板块周内调整幅度最大。

债市方面表现依然较为稳定，中债-综合财富（总值）指数周内上涨0.23%。具体来看，利率债优于信用债，周内上涨0.33%。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2021年5月21日

展望后市，流动性将继续维持紧平衡，下一阶段A股市场仍将以震荡为主，但较前期赚钱效应有望提升，整体有望震荡上行。具体投资机会依然具有结构性特征，短期内可能表现为对热点题材的追逐，持续性一般，板块轮动较快。针对“叶飞事件”的发酵，易会满主席明确强调“对伪市值管理零容忍”，有利于资本市场良性健康发展，让资金在未来更注重“投资”而不是“投机”。

同时，随着宏观环境与外围环境的进一步确定，核心赛道的投资价值将会逐步凸显，其中有着基本面支撑的优质标的更值得投资者关注。此外，房地产税试点的推进将为房市降温，“炒作”资金从房市撤离，进一步支撑A股市场在震荡中上行。对于资产配置缺乏专业技能，赛道行业把握不准的投资者，建议可通过专业的投顾服务进行投资。结构性行情下更加考验管理人的投资技能，“五星经理擒牛”组合将是个不错的选择；更希望主动把握行业投资机会的投资者，推荐“主题行业轮动”组合。

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本文来自奕丰金融