每日金融小知识——明斯基时刻

“明斯基时刻”，指的是经济长时期稳定可能导致债务增加、杠杆比率上升，进而使得经济从内部滋生出不稳定因素，最终引发资产价值崩溃的时刻，即资产价格泡沫破裂、金融危机爆发的时刻。

理论基础

明斯基认为，经济稳定会改变投资者的预期和行为，使其承担更多风险，增加债务融资以追求更高回报。随着债务的累积，经济逐渐变得脆弱。

当出现一些触发因素，如利率上升、资产价格下跌或企业盈利下降时，借款人的还款能力受到影响，债务违约增加，金融机构的资产质量恶化，进而引发恐慌性抛售和资产价格暴跌，导致金融危机爆发。

实际案例

美国次贷危机：2001年互联网泡沫破灭后，美国实行低利率政策刺激经济，房地产市场繁荣。

人们过度借贷买房，金融机构通过金融创新将次级贷款打包成各种金融衍生品，杠杆率不断提高。

2006年开始，美国房地产市场降温，房价下跌，次级贷款借款人无法偿还债务，引发一系列金融机构的危机，最终导致全球金融危机，这是典型的“明斯基时刻”。

日本泡沫经济破裂：20世纪80年代，日本经济快速发展，资产价格大幅上涨，企业和个人大量借贷投资房地产和股票市场。

1991年，日本央行提高利率，刺破了资产价格泡沫，房地产和股票价格暴跌，企业和银行陷入困境，经济陷入长期衰退，也体现了“明斯基时刻”的特征。

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