银行间市场经纪业务迎“最强监管”贝果财经2025年11月17日20问AI ...

银行间市场经纪业务迎“最强监管”

贝果财经

2025年11月17日20:55

问AI · 新规如何防范经纪业务中的利益输送风险？

中国人民银行正式发布《银行间市场经纪业务管理办法》（以下简称“《办法》”），自2026年1月1日起实施。

《办法》共六章二十五条，从经纪业务范围、内控管理、委托方责任到监督管理等方面构建起全面监管框架，标志着银行间市场经纪业务步入制度化、规范化的新阶段。

业内分析认为，《办法》将有效遏制银行间经纪机构的违规操作。同时，金融机构也需注意配合经纪机构办理相关手续，做好风险防控和经纪机构管理工作。

强化人员与内控管理

《银行间市场经纪业务管理办法（征求意见稿）》曾于2025年7月18日至8月17日向社会公开征求意见。

西部证券固收团队指出，《办法》主要内容包括四方面：一是明确经纪业务范围，经纪机构可向委托方提供货币市场、票据市场、黄金市场、银行间债券市场及相关衍生品市场等经纪服务，不得为金融机构参与债券发行业务提供经纪服务。二是要求经纪机构强化内控和业务全流程管理；三是明确委托方责任，委托方应与经纪机构签订服务协议，配合经纪机构开展尽职调查，加强对通讯工具管理，确保委托真实性。四是加强监督管理，明确经纪业务禁止性事项，完善违法违规查处机制，防范损害市场参与者合法权益和破坏市场秩序。

普兰金服副总裁周海滨指出，《办法》对银行间市场经纪业务的主要规范管理包括确定机构类型与执业范围，严格准入与风险隔离，客户资质与协议管理，信息披露与通讯留痕等。其中最引人关注的是央行把“其他金融机构”的经纪业务也纳入统一行为监管，填补了此前仅侧重货币经纪公司主体监管的空白，明确了“展业必报告、交易必留痕、违规必重罚”的监管导向。

“在加强监管上，央行采取了三类措施，包括：人民银行及分支机构负责执法检查，外汇交易中心实时对一线数据监测，银行间市场交易商协会进行自律管理的多层次监管主体协作；在大数据和区块链应用下的科技赋能穿透和高违规成本的监管；同时处罚机构与直接责任人，对涉嫌犯罪的行为追究刑事责任的严厉违规惩戒。”周海滨说。

金融机构需重新筛选经纪机构

根据《办法》，银行开展银行间市场经纪业务必须要同时满足“机构准入、业务隔离、客户尽调、协议签署、报价与撮合规范、信息披露、数据报送、通讯留痕、禁止性清单”等合规要求。

资深金融监管政策专家周毅钦指出，《办法》主要从四个方面进行了制度优化与风险防控。一是明晰业务边界。明确经纪机构可服务货币市场、票据市场、黄金市场、债券市场等二级市场，严禁参与债券发行业务。同时要求非专业经纪机构设立独立部门，实现经纪与自营业务严格隔离。业务隔离能杜绝自营与经纪业务间的利益冲突，保障委托方权益。二是强化人员与内控管理。规定部门主管需5年以上从业经历，业务人员需1年以上经历，要求从业人员具备专业风险判断能力，避免因专业不足引发风险。同时，交易时间移动通讯工具集中保管，通讯记录至少保存5年，主要防范“暗箱操作”“偏离报价”“老鼠仓”等违规行为，为后续内控追溯提供依据。三是划定了13项禁止行为。包括“虚假留痕”“通讯管理不合规”等禁止情形，覆盖操纵市场、利益输送等风险点，强化相关机构的行为约束。四是构建协同监管体系。明确央行主导、多部门协作，要求经纪机构实时报送交易信息，同时基础设施监测与自律管理互补，其目的在于单一监管容易存在盲区，协同监管可整合多方资源提升监管效能。

源泰律师事务所基金团队合伙人姜亚萍指出，金融机构可能需要考虑更新现有合作的经纪机构名单。《办法》对银行间市场经纪机构的业务开展提出了规范要求，可能存在以前合作的经纪机构不符合新规要求的情况，可能需要再统一进行更新筛选。同时金融机构也可考虑制定内部制度明确选择经纪机构的标准，或建立合作白名单机制，以便实现对经纪机构合规、有效的管理。此外，如何在不同经纪机构间分配佣金，防止利益输送，或将是金融机构面临的一项考验。

周海滨补充表示：“建议部分经纪机构在过渡期内按要求补签服务协议，完善内控流程，并加强人员合规培训，以适应监管升级要求。”

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