面临净息差收窄等转型压力，中小银行抢发科创债

《中国经营报》记者注意到，5月至今，城农商行已成为科创债发行主力，共计发行33只，已超过国有大行及股份行，国有大行和股份行发行数量分别为9只和6只。联合资信金融一部方面对记者指出：“区域银行科创债发行升温本质上是政策红利、利率环境适配以及银行自身需求共同作用的结果。”

联合资信金融一部方面指出，2025年5月7日，央行与证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，明确将商业银行纳入发行主体，并允许募集资金通过多元化方式支持科创领域，为中小银行打开了入场通道。2025 年二季度，市场利率处于低位，为科创债的发行提供了有利的市场环境，1年期国债收益率降至1.2%，3年期AAA级银行同业存单利率约1.6%，商业银行整体的发债需求高涨；在息差收窄、传统业务竞争加剧的背景下，科创债为区域银行提供了优化负债结构的契机。

随着中小银行科创债发行持续升温，未来发行主体有望进一步向更多中小银行扩容。

联合资信金融一部方面指出，2025年9月，已有福州农商行和莱商银行等外部级别AA及以下的中小城农商银行成功发行科创债，发行已呈现出向地方中小银行扩容趋势，未来这一趋势或将延续，但受其信用资质制约，或非全面铺开。

具体来看，一方面，中小城农商行正面临净息差收窄、传统信贷业务承压的转型压力，而科创债作为低成本中长期融资工具，既能帮助其优化负债结构，同时也是监管政策鼓励方向，中小城农商行自身发行意愿较强。另一方面，外部信用评级较低的中小城农商行风险溢价偏高，市场认可度不高，债券发行能力较弱；财务指标是否达标，以及“科创属性”匹配度都可能成为限制其发行科创债的隐形门槛。

转型压力

净息差收窄

中小银行

中小银行抢发科创债

积极向上

积极向上

中小银行抢发科创债

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