7月非银存款创新高2.14万亿，中小银行面临筹资压力

新浪财经 08-18 13:24

近日，央行公布的7月金融数据显示，非银存款新增2.14万亿元，为2015年有数据记录以来同期最高水平，同比多增达1.39万亿元。与此同时，居民存款减少1.11万亿元，同比多减7800亿元，居民存款与非银存款“跷跷板”效应明显。

非银存款与居民存款这种“一增一减”的结构性变化引发了市场广泛关注，可谓是“仁者见仁，智者见智”。有人认为这种存款结构变化趋势喝彩，认为居民不再将自己手中的钱“吊死”在银行存款“一棵树”上，这是投资意识觉醒的表现；当然，也有人为这种存款结构性变化表示担忧，觉得银行居民存款过度向非银领域转移存款，隐藏着诸多不确定性甚至可能酝酿一定风险隐患。

非银存款增长与居民储蓄存款减少，原因可能有三方面：一是存款利率持续下降，导致居民存款寻找新的金融投资途径。据央行公布数据显示，2025年4月‌居民1年期利率降至1.45%‌，7月‌1年期利率进一步降至0.95%‌；8月‌央行窗口指导规定五年期定期存款最高利率调低到1.30%‌；2025年7月全国金融机构人民币存款加权平均利率仅为1.87%，比2024年同期下降了0.34个百分点，这让部分居民选择从银行将资金取出投向其他金融投资领域，直接对居民存款起到了分流作用。‌二是股市、债市、金融理财以及期货市场行情看涨趋势靓眼，吸引了部分居民存款。持续释放政策利好，鼓励中长期资金入市、优化交易制度，7月股市表现强劲，出现了“慢牛”行情，部分资金从居民存款流向非银机构，成为股市、债市及期货市场的潜在增量资金。如7月A股市场上证指数上涨3.74%，沪深两市成交额环比增长46.59%，市场活跃度提升带动券商保证金存款增长，进一步推高了非银存款规模，且历史上几次股市上涨时期非银存款都大幅增加。同时，7月10年期国债收益率上行7个基点至1.73%，30年期上行8基点至1.97%，债券收益率上升对居民存款也起到一定分流作用；全国期货市场7月成交量达1，058，719，289手，成交额713，124.16亿元，同比分别增长48.89%和36.03%；期货市场资金总量约1.82万亿元，较2024年底增长11.6%，其中期货公司客户权益合计约1.71万亿元，较2024年底增长11.2%。产业客户参与度显著提升，法人客户权益较2024年底增长18.5%；银行理财存量约30万亿元，这对居民存款资金起到不同的引流作用。三是银行金融机构“反内卷”对居民存款产生了一定的“稀释”效应。7月银行金融机构拉开了“反内卷”大幕，在一定程度上稀释了居民存款，比如股市“反内卷”行情形成资金虹吸效应，叠加理财资金季节性扩容，推动非银存款大幅增加；且银行“反内卷”也在一定程度上遏制了存款市场上的无序竞争状态，使居民存款利率以及额外“收益率”下降，比如存款手工计算、存款发福利等现象得到遏制，使居民存款的兴趣和欲望有所降低。

非银存款增加并不都是令人欣喜之事，也有令人担忧的地方，这主要表现在两方面：‌‌

忧之一：银行存款过度流向非银领域，会加剧银行资金短缺压力，尤其是一些中小银行机构筹资压力将会加大，也更会形成存款竞争的恶性循环。虽然说商业银行因为居民定期存款占比过高导致筹资成本压力过大，然而存款市场的竞争仍然是商业银行经营竞争的“焦点”；且商业银行“内卷式”竞争从来都只在贷款利率和其他中间服务收费上“做手脚”，根本没有谁在居民利率上相互“压价”（除了政策性利率下调之外），而是千方百计去用“手工计息”、存款发福利等手段留住存款和增加存款，存款增长比例依然是一个重要考核指标。因而，银行存款若过度向股市、债市以及其他领域分流，大型银行存款实力雄厚，可能影响不大，而对于大量的中小银行来说，会带来一定经营危机，加大存款竞争压力，也更有可能导致存款市场竞争的恶性循环。尤其，中小银行机构支持实体经济的能力就会被削弱，普惠金融、养老金融等金融“五篇大文章”就会受到影响，难以如期交出要求的“考卷”。

忧之二：金融投资活跃也意味着风险活跃度也一同提高，缺乏金融投资专业能力和企望“一夜暴富”的民众有可能陷入金融投资危局。金融投资最一般、最普遍的规律是，好收益必然伴随着高风险，过多的资金或过多抗风险能力低的居民若加入到股市、债券市场以及购买理财产品，由于股市不确定性因素多、市场波动起伏大，容易造成股市投资亏损；理财产品打破“刚兑”容易造成本金亏空；尤其，大量资金涌入股市，可能短期会推高股指和股价，更容易诱发股市泡沫甚至是股市投资的“癫狂”，也有可能吹大股市“泡沫”，诱发新一轮股灾。而且，大量居民存款涌入股市之后，加上一些机构进行忽悠式宣传，“小作文”有可能再次盛行，更多的投资者可能会被“一叶障目”而忘却风险，不少居民做着一夜暴富美梦，抱定“赌徒”心态投资，加大股市投资砝码，一些居民的血汗钱、养老钱、救命钱就有可能被股市以及其他金融投资产品收割，成为“金融无产者”，这样可能会给整个社会带来不安定隐患。

由此，对非银存款高增，应保持客观理性的态度，以及金融监管部门应密切关注，搞好监测，加强对股市、债市、金融理财产品以及其他金融投资领域的监管，掌握好资金动向，适时发出预警，防止各种违规和投机行为，趋利避害，防止资金过度向上述领域涌入。同时，应对广大居民搞好宣传引导，让民众保持投资理性，树立“投资有风险”的正确投资理念，抑制“跟众式”、“冲动式”的盲目金融投资行为，股市切忌不能玩“加杠杆”游戏，消除“一夜暴富”心理，避免存款过度向股市等领域投入而加大投资风险。

喜忧参半

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非银存款高增喜忧参半

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