银行理财子公司揽客再出招 投资者可关注多个方面

近期，多家银行理财子公司相继宣布开展阶段性费率优惠，甚至有机构将万元理财产品年管理费降至1元。对此，业内专家表示，单纯的“卷价格”难以持续，投研能力与产品创新才是竞争关键。

银行理财产品费率同比下降幅度显著

记者注意到，新发理财产品的基准在下探，费率也在不断下调。6月11日，民生理财批量下调多只理财产品费率，主要涉及销售费和固定管理费，降幅比较大的一款封闭式产品的固定管理费率，由0.5%降至0.05%。

据不完全统计，自5月中下旬开始，包括中银理财、农银理财、建信理财、兴业理财、招银理财等多家公司相继发布旗下理财产品降费公告，涉及固收产品、现金管理类产品的固定管理费、销售服务费、托管费等。另据普益标准数据显示，2025年一季度，银行理财产品费率同比下降幅度显著，管理费率整体下降约8%，其中固定收益类、混合类产品下降最为明显，分别下降7.82%和11.65%。

对此，中国银行研究院研究员杜阳对《经济参考报》记者表示，自2024年以来，理财行业面临多重挑战，包括资产端收益下行、净值波动加剧以及投资者回报预期降低等。在这一背景下，理财公司主动下调产品费率，是提升市场竞争力、强化客户黏性的举措，也体现出“以客户为中心”的理念。费率下调可直接提高客户持有收益，对增强投资者信心、扩大产品销售规模具有积极作用。

“此次银行理财降费潮是市场倒逼、竞争加剧与监管导向共同作用的结果，反映出理财行业从粗放增长向精细化运营的转型。机构通过价格策略平衡收益压力与客户留存，政策环境则加速了这一市场化进程。”对此，普益标准报告认为，市场环境是核心驱动力。一方面，存款利率持续下行推动“存款搬家”，资金转向收益更高的理财产品；另一方面，债券等固收类资产收益率走低，迫使理财机构降费以缓解投资者对收益下滑的敏感度。降费成为维系产品吸引力的必要手段，而非单纯让利。“未来，单纯的低费率难以持续，投研能力与产品创新才是竞争关键。”普益标准报告强调称。

“管理费、托管费、销售服务费构成了理财公司重要收入来源，持续降费若缺乏规模效应或业务结构支撑，恐将影响公司的盈利能力和产品研发投入。因此，‘卷价格’不应成为唯一的竞争路径，长期可持续的关键在于提升投研能力、优化资产配置结构和增强运营效率。”杜阳分析称。

探索费率创新机制

日前，兴银理财旗下“添利天天利”系列产品，其某款理财产品的投资管理费由0.3%降至0.01%，引发关注。这种情况是否会成为理财行业的普遍现象？

普益标准认为，目前来看，头部机构已率先试水，国有大行及股份行理财子公司凭借规模效应和成本控制能力，阶段性推出了“零费率”或超低费率产品；不过中小理财公司受限于运营成本和收益压力，恐难长期维持此类超低费率。当前降费更多是吸引客户、应对利率下调的短期策略，长期来看超低费率产品可能成为头部理财公司的一种常态化策略，但在行业是否会全面普及仍需基于机构自身的具体情况，核心还是需要平衡成本与收益。

建信理财近日发布了10余则减免产品费率的公告，涉及的多为固收类理财产品。6月以来，中银理财也已发布10款理财产品降费公告，也多为固收类理财产品。

“固收类理财产品是此次银行理财降费的主力产品。”对此，有业内专家分析，固收类产品收益稳定性较高，但在降息环境下，其收益率空间被压缩，银行理财通过降低管理费率可直接增厚投资者收益，缓解“资产荒”背景下的配置压力。

除费率优惠外，部分理财公司也对费率创新机制有所探索，例如创设“管理费回拨机制”，即在产品存续期内，当理财产品当日计提浮动管理费前的累计单位净值折算的年化收益率达不到业绩比较基准下限时，管理人有权选择是否启用管理费回拨机制。此外，还有产品设定了“风险准备金机制”，即按照产品管理费收入的一定比例计提风险准备金，用于弥补损失。

对此，普益标准相关报告认为，就费率创新而言，理财产品多是在固定管理费上做设计，这种新的尝试和创新，是对现有模式的一种改善和补充，将理财产品管理人与投资者更加紧密地联系在一起，有利于提升客户的安全感与获得感，同时也对管理人的投研水平提出了更高要求。

投资者可关注多个方面

在业内专家看来，无论是费率优惠还是机制创新，优异的业绩表现才是根本，财富管理机构应在低利率环境下主动升级投资策略和配置逻辑，满足不同风险偏好投资者的理财增值需求。面对丰富的理财产品，投资者该如何选择？普益标准认为，对于投资者来说，在挑选理财产品时，应明确自身投资需求与风险承受能力，充分了解产品要素、策略方向、历史运作情况等信息后，进行组合搭配、分散投资。

“首先，投资者应通过《风险测评》对自身风险承受能力进行评估，关注匹配其承受能力的风险等级产品；其次，投资者应对投资目标进行梳理，明确用于短期活钱管理、长期养老规划或特定周期资金管理等需求的资金比例与预期收益，结合产品投资期限、申赎机制与业绩比较基准挑选出与投资目标相适应的产品。”普益标准建议。

在杜阳看来，对于普通投资者来说，可关注以下三个方面：第一，看风险等级与资产配置方向，明确产品是否匹配自身风险承受能力；第二，看长期业绩与波动性指标，避免只看短期回报；第三，关注管理人能力与投研实力，有持续稳定投研支持的公司更值得信赖。杜阳给理财公司的建议则是：一是推进差异化定位，明确目标客群，打造特色产品和服务；二是提升主动管理能力，通过优质资产获取与风险控制，实现“降费不降质”；三是加快数字化转型，利用智能投顾、组合配置等手段增强客户体验和服务能力。

“服务实体经济是金融的天职，发挥好功能性作用有效服务实体经济是第一位的，也是理财公司应该追求的目标。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏分析道。

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