八项重磅政策来了！如何理解？

八项重磅政策来了！如何理解？

中国金融新闻网

2025年6月20日21:11

专题 · 聚焦2025陆家嘴论坛

6月18日，在2025陆家嘴论坛开幕式上，中国人民银行行长宣布八项重磅金融开放举措，政策覆盖金融基础设施、跨境投融资、结构性货币政策创新等领域。

“上述举措通过强化金融基础设施、扩大开放试点、创新政策工具及完善市场机制，旨在提升中国金融市场的国际竞争力与风险防控能力，同时为实体经济与跨境贸易提供更高效、多元的服务支持。”跨境金融研究院院长王志毅在接受《金融时报》记者采访时如是表示。

“此次人民银行发布的八项重磅政策，传递出中国金融治理逻辑深刻转型的强烈信号：即从以往侧重流量、通道和市场准入的‘要素开放’阶段，迈向围绕规则设计、制度保障的‘制度型开放’阶段。”复旦大学中国研究院副研究员刘典表示。

强化金融基础设施建设与数据治理能力

业内专家，本次八大政策里在上海设立银行间市场交易报告库、设立个人征信机构等措施都意在完善金融基础设施建设，有助化信息透明度和风险监测，为宏观审慎管理与精准监管奠定数据基础，有效防范系统性金融风险。

所谓银行间市场交易报告库，主要是为了高频汇集并系统分析银行间债券、货币、衍生品、黄金、票据等各金融子市场交易数据，服务金融机构、宏观调控和金融市场监管。

交易报告库是“后台”金融市场基础设施，属于支持性机构。从国际经验来看，交易报告库的涌现与2008年金融危机相关，由于盘根错节的场外衍生品交易缺乏透明度，监管面临风险，2009年的G20会议强调加强场外衍生品监管，核心举措为要求所有场外衍生品向交易报告库报告，2012年国际清算银行（BIS）和国际证监会组织（IOSCO）将其列入金融市场基础设施的组成部分，起先适于衍生品市场，后逐步扩大至整个金融市场。

刘典分析称，该平台旨在构建跨市场信息中枢，有助于宏观调控前置、金融监管数字化转型。“这一体系建设将提升风险识别前瞻性。”他补充，但其真正效果取决于数据标准整合与模型有效性，目前细节尚待进一步披露。在一些业内人士看来，面对金融市场碎片化与风险前移趋势，强化高频交易信息整合，已成为政策制定与风险预判的新支点。

个人征信机构的设立是征信体系建设的一部分，凸显了数字经济时代中数据治理的重要性。上海金融与发展实验室首席专家曾刚表示，这一举措有助于优化征信市场布局，增加个人征信供给，健全社会征信体系。

就个人征信机构而言，目前我国有百行征信、朴道征信、钱塘征信三家市场化个人征信机构，与征信中心互为补充、协同发展。据人民银行征信管理局负责人此前介绍，市场化个人征信机构严格按照《征信业管理条例》等规定开展个人征信业务，为金融机构提供多元化、差异化的征信产品和服务，助力普惠金融高质量发展。2024年，个人征信机构提供信用评分、信用画像、反欺诈等各类征信服务700多亿次。

“下一步强化数据科技赋能仍是重点。”业内专家表示，要深挖数据要素价值，更好实现数据赋能。对于金融机构而言，更全面的征信数据有助于优化资源配置，提升金融服务的效率与质量。无论是个人信贷审批，还是企业融资评估，都将因更完善的征信体系而变得更加科学、高效。

深化跨境金融跨境贸易和投融资便利化

本次八项政策涉及多方面，释放了鲜明的开放信号。例如，优化升级自由贸易账户功能，旨在实现优质企业与境外资金高效融通，提升跨境贸易投资自由化便利化水平；在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点，创新业务规则，支持上海发展离岸贸易等等。

“临港新片区作为第一批外汇高水平试点，2022年1月就发布过细则。离岸贸易因两头在外，没有海关报关单，真实性审核难度加大，这类离岸贸易更适合在临港开展。”王志毅告诉记者，“当前的情况是简单的出口贸易正向各类转口贸易（三角贸易）转型，因为企业走出去的需要和关税影响，未来更多的成品将由海外的工厂发货，这就需要国内离岸贸易金融服务能够跟上和匹配。”他预计，未来监管对于货物流资金流不一致的跨境收付将给予更大的空间和自主权。

上海首席经济学家金融发展中心离岸金融研究所所长景建国，试点为金融机构开展离岸贸易金融业务提供便利：一方面，推动跨境支付结算、贸易融资、风险管理工具，如某商业银行依托试点推出“离岸贸易区块链信用证”，将单据核验时间从3天缩短至4小时；另一方面，显著提升人民币在离岸贸易结算中的使用占比。

此外，在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新也引发业内探讨。中国首席经济学家论坛理事、启研究院首席经济学家潘向东认为，上述举措反映出央行正以更具差异化和定向性的方式支持实体经济，服务赋能科技创新发展。这类工具的试点，有助于形成具有中国特色的“结构性宽信用”路径，既能精准滴灌重点领域，又避免了传统广义货币扩张带来的系统性风险。

此前，中国人民银行上海总部在中国人民银行的支持和指导下，于2024年12月启动“跨贸再融”业务试点，通过对商业银行人民币跨境贸易融资提供再融资支持，助推缓解外贸企业融资难题、盘活内外贸资产，加大对跨境贸易和实体经济的支持力度。这是中国人民银行上海总部首次聚焦跨境贸易，创新推出的结构性货币政策工具。王志毅进一步解释，该业务实质上类似于票据的再贴现，例如银行可以将跨境人民币信用证的福费廷资产卖给人民银行，获得确定和低廉的资金成本，这有利于降低企业融资成本，促进跨境人民币使用，也增加了银行办理这类业务的动力。

进一步推进上海国际金融中心“先行先试”作用

“本次八项政策几乎全部以上海为先行区域，体现其在‘制度供给——规则实验——全国推广’中的核心功能。”刘典表示，这八项举措不是孤立改革，而是对金融——贸易——监管三元融合的新体系建构，表现出金融治理的三个转向：从资金流向数据流、从结构化支持到差异化识别、从“开放通道”到“规则出口”，尽管部分政策落地效果仍需跟踪观察，但可以确认，中国金融开放战略正在步入一个以制度型竞争力为核心的新阶段。这将为未来金融在服务新质生产力、参与国际规则重构、推动人民币生态跃升等方面奠定基础。

实际上，就在6月18日，中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长也在陆家嘴论坛开幕式上表示，近期，中国人民银行、国家外汇局批复了上海自贸试验区自由贸易账户功能升级方案，以及临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点工作方案。这也凸显了上海在金融改革开放方面“先行先试”的地位。

“推动上海国际金融中心建设，也是近年来多次会议、文件提及的重要任务。”有业内专家，多年来，不少金融改革开放的重要政策举措多数从上海起步，不少保障金融市场运行的金融基础设施也落子上海。可以看到，作为改革的试验田，上海试点形成的制度成果正加速向全国辐射。比如“离岸贸易主体白名单管理”“跨境资金池便利化”等创新举措，已在粤港澳大湾区等区域复制推广。

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