金融知识丨什么是做空

金融知识丨什么是做空

如果你想从一只股票里赚钱，只需要当股价较低时买入，在股价升高时卖出，从而赚取差价，这种操作有个专业的名称叫“做多”。 你有没有想过当股价下跌时，也能从中获利呢？今天我们就来讲一下“做空”到底是怎么操作的。

1什么是做空

简单来说，做空就是押注资产下跌赚钱的交易方式。 正常情况下，我们买股票，逻辑是“价格会上涨，将来卖出赚差价”；做空恰好相反：先借来股票卖掉，等跌价后再买回来还掉，中间的差价就是利润。 举个例子： ● A股某只股票现在 10 元一股，你觉得它会跌。 ● 于是你借来 1000 股，在市场上卖出，拿到 1 万元。 ● 果然，过了一个月股价跌到 7 元，你花 7000 元买回 1000 股还给出借方。 ● 这笔操作你赚了 3000 元。 这个过程，就叫“做空”。

经典案例：索罗斯狙击英镑1992 年，英国加入欧洲汇率机制（ERM），英镑被要求维持稳定区间。但当时英国经济疲软，英镑汇率被普遍认为虚高。

著名金融大鳄索罗斯抓住机会，大举做空英镑：

● 向银行借来巨额英镑，在外汇市场上抛售；

● 英镑汇率暴跌，英国央行拼命加息、抛售外汇储备也没能稳住；

● 最终英国退出汇率机制，英镑贬值；

● 索罗斯因此大赚 10 亿美元，被称为“击垮英格兰银行的人”。

这个案例很典型：做空不仅仅发生在股票，还可以发生在外汇、商品、债券等各种金融市场。

2A股为什么需要做空机制

1、A股目前有做空机制吗？ 答案是：有，但有限制。

1）融资融券● A 股自 2010 年起推出融资融券业务。● “融资”是借钱买股票，相当于加杠杆做多；● “融券”是借股票卖掉，等跌了再买回，相当于做空。不过，融券标的有限，目前大概 2000 多只股票，占比不到全部股票的一半；而且融券门槛高，资金要求严格，所以普通投资者用得不多。

2）股指期货● 2010 年，沪深 300 股指期货上市，被称为中国资本市场的一大进步。● 投资者可以买多（看涨）或卖空（看跌）股指期货，对冲风险或投机获利。● 但 2015 年股灾后，股指期货曾被严格限制，直到近几年才逐步恢复正常。

3）期权市场● 上证 50ETF 期权、沪深 300ETF 期权等，为投资者提供了更多做空的工具。● 期权的好处是杠杆灵活，风险可控，适合多样化投资策略。

总体来看，A股的做空机制还在逐步完善中，相比成熟市场，A股的做空依然受限较多。

2、完善做空机制对股市有什么好处？

1）让股价更真实

如果市场只有“买入赚钱”的渠道，那么大家都会一味做多，股价容易被情绪推高，泡沫不断累积。

有了做空机制，投资者可以通过“押注下跌”表达悲观预期，从而让股价更贴近公司真实价值。

2）抑制泡沫、揭示风险

历史上，美国、香港等市场的做空机构曾揭露过不少财务造假案例。比如 2020 年浑水做空瑞幸咖啡，就让造假真相尽快暴露，避免更多投资者受骗。

3）提供对冲工具

机构投资者通常持有大量股票仓位，如果市场下跌，损失会很大。有了股指期货、期权等做空工具，就能对冲风险，稳定投资收益。这对吸引养老金、保险资金等长期资金入市尤其重要。

一句话，没有做空，股市就是独脚走路；有了做空，股市才能平衡发展。

3结语

没有做空，市场容易陷入盲目的狂热；有了做空，价格才更接近真实，投资者也更能看清风险与机会。 但做空是一种高风险的投资操作，相当于赌股价下跌。虽然理论上可以获利，但实际上风险极大，需要极强的研究能力、风险承受能力和心理素质，这更多是专业投资者的游戏。

2019年5月10日，嘉银金科在美国纳斯达克全球精选市场成功上市：https://club.youdaocaifu.com/clubThreadDetail-2418438-1.html

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