减持潮袭来，市场对中小银行失去耐心了？

科技金融说 2025年03月12日

港交所3月以来接连披露的减持公告，其实就是在撕开中小银行在资本市场的尴尬处境，折射出市场对中小银行发展模式的深刻质疑。

银行间市场正上演一场较为明显的“两极分化”。一边是头部大行频遭市场资金接二连三“扫货”，一边是市场资金持续减持港股中小银行。3月7日，港交所披露文件显示，郑州银行和九台农商行H股近日分别被股东元大金控和华夏基金（香港）减持。此次减持规模分别为2011.7万股和544.4万股股份，减持的两家股东均为投资机构。而在上月末，港交所披露文件显示，甘肃银行、晋商银行也接连遭到股东减持。其中，晋商银行所遭减持股权被新加坡企业SINGAPORE ANKATU PTE.LTD接手。

对于上述反差现象，市场分析人士表示，头部大行的凭借稳定的盈利能力和高股息回报更受欢迎，中小银行由于表现欠佳正让投资市场失去耐心。具体原因是什么？或许可以从此次股份被减持的郑州银行说起。

一、从郑州银行样本透视中小行被弃共性

作为首开国内城商行“A+H”股上市先河的银行，郑州银行也曾辉煌过。然而，时过境迁，经营业绩的持续萎靡、不良风险突出以及较低的分红率......郑州银行也是凭本事让自身走到了质疑声中。

通过对郑州银行经营情况以及其他问题的研究可以看到，郑州银行当前正处于“资产规模扩张与盈利能力弱化并存”的困境，而其核心问题就在于历史风险积累（尤其是房地产贷款）、业务结构失衡及管理效能不足。与同梯队城商行相比，其在资产质量、盈利能力和股东回报方面均显著落后。

二、中小银行的生死局

郑州银行的情况并非个例，其处境事实上也是当下中小银行所面临的共同窘境，而这或许也是市场对其失去耐心的关键所在。盈利结构性塌陷、资产质量暗礁、监管重压以及资本困局......重重问题与挑战之下，加之市场不确定性加剧的背景，机构投资者的风险偏好发生着根本性转变，在所难免。

当头部大行凭借稳定的高股息成为避险资产时，中小银行却在区域经济承压、资产质量隐忧和数字化转型滞后的多重夹击中，逐渐沦为资本市场的"弃子"。港交所3月以来接连披露的减持公告，其实就是在撕开中小银行在资本市场的尴尬处境，折射出市场对中小银行发展模式的深刻质疑。

对于郑州银行等中小银行来说，这不仅是短期业绩波动的反映，更是对其商业模式可持续性的终极拷问。在金融供给侧改革深化、利率市场化不可逆的背景下，中小银行必须直面"区域化生存"与"专业化突围"的战略抉择。那些不能完成专业化蜕变、无法与区域经济形成良性互动的中小银行，终将成为资本逃离潮中的沉没者。而这一次次的减持风暴，或将演变为中小银行价值重估的序曲。

2019年5月10日，嘉银金科在美国纳斯达克全球精选市场成功上市：https://club.youdaocaifu.com/clubThreadDetail-2418438-1.html

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