存款搬家对中小银行而言压力更大！

飒爽 · 5 小时前

兴业研究 09-09 07:02

居民存款向股市“搬家”对于银行间流动性的影响主要包括以下几个维度：一是银行负债结构变化，居民存款向非银存款转化；二是固收资管产品流动性压力，居民赎回固收类理财、债券基金和货币基金等产品；三是资金在不同银行之间的重新分配，非银存款向大型银行集中。

从本轮存款搬家的影响来看，一是银行负债结构变化已经显现，7月居民存款同比少增0.8万亿元，而非银存款同比多增1.4万亿元；二是资金由固收类基金向权益类基金转移，不过固收类产品流动性压力相对较小，货币基金和银行理财仍在继续净买入NCD（银行同业存单），1年期NCD利率仅小幅上行5bp左右；三是大型银行非银存款增速高于中小银行，但中小银行和大型银行NCD发行利差并未上行，可能是中小银行全部存款增速较高、而信贷投放偏弱。

在本轮存款向股市搬家的过程中，银行负债结构变化和以往较为类似，但在央行加大流动性呵护的背景下，固收资管产品、中小银行的流动性压力相对较小。预计9月央行仍将继续呵护季末资金面，NCD利率上行幅度相对有限。

存款搬家对于不同银行的影响而言，理论上存款搬家对中小银行而言压力可能更大；但由于中小银行全部存款增速高于大型银行、而信贷投放偏弱，近期中小银行和大型银行NCD发行利差并未上行。在本轮存款搬家中，2024年7月，大型银行的非银存款同比增速较6月上行8个百分点，达到22%，而中小银行的非银存款同比仅8%，表明非银存款更多流向大型银行。不过，这一影响尚未在NCD发行利差中体现，7月城商行和大型银行NCD发行利率的发行利差未走阔，仍保持在10bp以内。这可能是因为，中小银行全部存款增速仍高于大型银行，而中小银行信贷投放偏弱，对资金的需求并未因此出现较大缺口。

综上，在本轮存款向股市搬家的过程中，银行负债结构变化和以往较为类似，但在央行加大流动性呵护的背景下，固收资管产品、中小银行的流动性压力相对较小。由此，本轮存款搬家对资金利率的影响也较小，8月短端利率中枢甚至出现下行，预计9月央行仍将继续呵护季末资金面，NCD利率上行幅度相对有限。

nwd7p7ryuk · 5 小时前

存款搬家

山中人 · 5 小时前

存款搬家

w7kk3uzclc4l · 4 小时前

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存款搬家对中小银行而言压力更大！

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