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嘉友分享 6月MLF缩量平价续作,利率为何按兵不动?

花之语   论坛守护神 楼主 2024-6-17 14:36:18 来自手机   显示全部楼层 来自:广东广州
第一财经  2024-06-17 13:46 上海

导读:分析师认为,在6月MLF操作利率保持稳定,银行净息差处于历史低位,以及全国层面房贷利率与5年期以上LPR报价脱钩的背景下,6月两个期限品种的LPR报价都将保持不变。

6月17日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,人民银行开展40亿元公开市场逆回购操作和1820亿元中期借贷便利(MLF)操作,中标利率为1.8%和2.5%。

利率为何按兵不动?

东方金诚首席宏观分析师王青认为,6月MLF操作利率不变,自2023年8月以来已连续10个月处于这一水平,符合市场普遍预期。主要原因有两个:

一是前期长端市场利率较大幅度下行,央行在多场合提示利率波动风险。近期长端市场利率有所回稳,但仍较大幅度向下偏离政策利率中枢,加之近期贷款利率走低,或意味着当前下调政策利率的迫切性不高。

二是一季度经济增长超预期,二季度宏观数据波动较大,当前整体上处于政策效果观察期,这也是近期MLF操作利率保持不变的一个背景。考虑到未来一段时间物价水平仍将偏低,经济增长动能有待进一步改善,三季度下调MLF操作利率仍是重要政策选项之一。

“当月缩量规模为550亿元,背后是受信贷需求偏弱及金融‘挤水分’等影响,近期银行信贷投放节奏放缓,银行体系流动性较为充裕,商业银行对MLF操作的需求较低。”王青判断,当前正处于宏观经济回升向上过程的关键阶段,仍需货币政策有效发挥逆周期调节作用,由此,近期MLF缩量不必过度解读,并不代表政策面释放数量收缩信号。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,价格工具,数据反映经济、物价延续修复与回升态势;市场利率维持低位,实体经济综合融资成本稳中有降,利率环境继续为经济复苏提供有力支持;银行净息差继续承压,加上海外市场剧烈波动,政策需要兼顾内外平衡,价格政策谨慎。数量方面,目前市场利率维持低位,流动性偏松,同业存单利率走低、十年期国债收益率维持低位,削弱MLF资金的吸引力。

6月LPR报价将保持不变

王青指出,三季度伴随金融“挤水分”影响逐步减弱,银行信贷投放加快,以及债券发行持续处于高位,银行对MLF的操作需求将会增加,MLF有望转向加量续作。此外,在6月MLF操作利率保持稳定,银行净息差处于历史低位,以及全国层面房贷利率与5年期以上LPR报价脱钩的背景下,6月两个期限品种的LPR报价都将保持不变。

周茂华也表示, 本月LPR利率将保持稳定。主要是国内商业银行净息差压力依然较大,个人住房贷利率下限取消等一揽子政策出台,有助于满足刚需与改善型住房需求,提振楼市信心;商业银行短期进一步调整LPR利率门槛不低。

“国内低物价环境、 常规政策空间,金融机构经营稳健,国际收支基本平衡与人民币汇率弹性足等,国内降息空间足。但价格工具需要综合考虑经济、物价走势,房地产复苏进度,促进市场资源有效配置、高效利用,并防范潜在风险滋生。”周茂华认为,后续价格工具调整需要关注经济、物价是否偏离复苏轨道,房地产复苏进度,并兼顾内外平衡。
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nwdvcgegu   世界首富 2024-6-17 14:36:49 显示全部楼层 来自:北京
内外平衡
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[发帖际遇]: 神秘人对nwdvcgegu 说:“人是损失厌恶的,失去造成的伤害比得到带来的快乐对人感官的冲击大得多,这容易导致我们看重“沉没成本”,看轻“机会成本”,逃避尝试新事物。”nwdvcgegu 听后得到了2 颗宝石。 幸运榜 / 衰神榜
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鱼羊鲜   论坛守护神 2024-6-17 14:36:57 来自手机   显示全部楼层 来自:江苏南京
月LPR报价将保持不变
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萤火微凉浅草暖   论坛首富 2024-6-17 14:40:11 显示全部楼层 来自:北京
学习了,。感谢花语的转载。
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nwdlakc3j   世界首富 2024-6-17 14:51:39 来自手机   显示全部楼层 来自:山西
关注利率
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ww504   金融寡头 2024-6-17 16:41:09 显示全部楼层 来自:江苏镇江
6月MLF缩量平价续作,利率为何按兵不动
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qdcdqnlyq   世界首富 2024-6-17 19:07:12 来自手机   显示全部楼层 来自:
按兵不动。
[发帖际遇]: 神秘人对qdcdqnlyq 说:“只有让别人幸福才能让自己真正地感到幸福,这是让自己真正幸福的方法;人一生都应当遵循这一法则,无论是在工作还是生活当中。”qdcdqnlyq 听后得到了2 颗宝石。 幸运榜 / 衰神榜
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喜大普奔   发帖之星 2024-6-17 19:44:43 来自手机   显示全部楼层 来自:
关注一下。
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nwd7p3rfcv   超级富豪 2024-6-17 19:56:56 来自手机   显示全部楼层 来自:浙江杭州
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w7kk37mluh5w   超级富豪 2024-6-17 19:59:30 来自手机   显示全部楼层 来自:河北石家庄
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