财富锦囊视频：《房债》第二期 是什么让房贷的气球越吹越大

大家好，今天我们继续跟大家分享《房债》这本书，上一期跟大家分享了大衰退的真正原因，今天要给大家分享是第二个知识点是什么让房贷的气球越吹越大；

有些人认为，房价上涨导致居民需求增加，需求增加又推动了房贷规模的扩张，形成了房地产市场的泡沫。

但实际上，房贷规模的扩张并非房价上涨的结果，而是银行风险偏好的改变。

一段时期内，如果银行风险偏好是固定的，符合偏好的申请人数通常是和经济发展的水平有关。当居民的购买力普遍升级时，贷款人就会增多，信贷规模就会增长。

在次贷危机爆发前五年，美国的房贷规模却在居民收入和购买力下降的情况下出现了强劲增长。这说明，银行改变了风险偏好，开始向那些本不具备贷款资质的申请人发放贷款。

这些人正是边际消费倾向最高、受到冲击最容易减少消费的人群。银行降低房贷门槛、放松房贷条件，让举债变得容易。原本不具有购买力的“次级贷款人”开始举债买房。这导致了房贷规模的快速增长。

放松信贷约束这么大的事，银行怎么敢？

大量的研究表明，正是金融领域中可以称之为伟大的金融创新工具ＡＢＳ也就是资产证券化，让银行改变了传统的风险偏好。

资产证券化（ＡＢＳ）让银行改变了传统的风险偏好。ＡＢＳ是把很多房贷放在一起，再把这个“房贷池”里的贷款重新切成小块，分别组合去跟银行兜售的过程。

通过资产证券化，原来贷款的风险被巧妙地分拆、重构了。银行看似持有了一些符合自己风险偏好的贷款，但实际上甚至都不知道自己到底贷款给了谁。

这就等于人为地从原来不那么安全的“房贷资产池”里，剥离、制造出了一些超级安全的份额。

那些风险控制严格的银行，为了安全会大规模买入高评级的份额，实际上却还是在变相地把资金借给了不合格的贷款申请人。通过证券化，原本不符合贷款资质的人也能获得贷款，进一步推动了房贷的扩张，才让房地产泡沫越来越大。

今天的分享就先到这里，下期跟大家继续分享如何才能防微杜渐，避免重蹈覆辙；别忘了关注点赞