财富锦囊视频：《适应性市场》读书分享

UNI小姐姐 · 2022-9-20 14:04:57

2分钟读一本投资经典，今天跟大家分享的书叫做《适应性市场》，作者罗闻全是生物金融学创始人，麻省理工斯隆学院金融学教授，对冲基金创始人，属于既有理论，又有实战经验的专家。

下面我来分享一下书中有启发的一些要点：

一、进化视角下的投资

本书以革命性眼光看待金融市场和人们的行为，提出了“适应性市场假说”。作者认为人既不是总是理性的，也不是总是非理性的，而是适应性的。其特征和行为是由进化力量塑造的。

达尔文的进化学理论是：适者生存！并不是最强的生物，也不是体积最庞大的生物，而是最适应环境的生物生存下来。投资者也是如此。最终能长期生存下来的，是适应能力最强的。我们的个体和投资方法论一样，是需要不断进化的。任何一种方法，在一个足够长的时间内要保持有效都非常困难。

二、风险并不意味着回报

长期来看，风险和回报存在正相关，但是将这个时间跨度缩小到5年，统计数字却显示波动率与平均收益呈现负相关，长期平均值可以隐藏金融市场的许多重要特征。一个解释是，投资者恐慌带来的价格变动导致风险与报酬的正相关被破坏，但随着情绪反应消退，市场会恢复正常的风险与回报关系。想要长期获得风险对应的回报，首先要确保短期波动不会先打败你。

三、你可以打败市场吗？

对于某些人来说，可以打败市场，但是他们也需要不断适应。适应性市场假说认为市场效率不是一个常数，而是一个连续变量。市场效率取决于两种市场参与者（理性投资与直觉投资）的比例。应该测量市场有效的程度，而不是做简单的判断。市场有效的程度与投资者适应市场环境的程度有关。

四、资产配置

资产类别之间的界限变得模糊，因为宏观因素和新的金融机构在以前的无关资产之间创造了联系性和传染性。通过资产配置来管理风险，在目前来说，不再像20世纪30年代至20世纪末金融市场一段长达70年左右相对稳定的时期那样有效。

所以，今天你的方法论进化了吗？过去有效的方法，在未来未必有效，我们需要基于市场环境的变化，去改善自己的方法。

白话 · 2022-9-20 14:10:59

很好的。

老克勒 · 2022-9-20 14:33:30

读书有益

YaQin · 2022-9-20 14:34:08

谢谢分享

nwdlshlm7 · 2022-9-20 14:39:58

投资经典

nwd7kaaagq · 2022-9-20 14:42:57

谢谢分享

小马甲 · 2022-9-20 14:43:37

读懂一本书

nwd7pv29pk · 2022-9-20 14:45:07

投资经典

nwdn4l4ng · 2022-9-20 14:58:32

读书分享

鱼羊鲜 · 2022-9-20 15:04:05

投资经典

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