致奕丰全体投资者的一封信

花之语 · 2021-1-5 17:03:58

原创奕丰中国研究部

尊敬的投资者：

您好，感谢您在过去一年来对我们的支持与厚爱！

回首来路，寒潮中殆尽的2020年，注定将是不凡的一年。百年不遇的新冠疫情，近乎瘫痪的世界经济，外部打压的民族企业，惊心动魄的美国选情，无不令我们神经紧绷。中国迅速控制了境内疫情，奠定“全球2020唯一正增长主要经济体”，而“双循环”的提出和“十四五规划”开启，转而又让我们心潮澎湃。

上述林林总总印刻在资本市场，谱写出一幅波澜壮阔却又险象环生的画卷。曾记否，春节后首个交易日A股暴跌，我们第一时间送出《疫情终将散去，切勿恐慌犯错》及《疫情之下忌恐慌，理性应对黑天鹅》，及时安抚了您内心的不安，同时鼓励您不畏回调勇敢投身权益市场；3月，全球股市史诗级崩盘引发新一轮恐慌，我们随即组织线上路演，坚定看好中国疫后复苏，为A股摇旗呐喊；7月，中国基本摆脱疫情阴霾，您此前的布局也守得云开，此时我们再度表态“中国引领复苏，坚持正确道路”，建议您长期持有具备相对优势的行业。

2020年初以来，我们所看好的两大消费行业，明显跑赢同期各大宽基指数。同时，我们去年底为投资者筛选出的30只精选基金全部获得正收益，9只偏债类基金平均收益5.64%，21只偏股类基金平均收益51.36%。此外，深受广大投资者欢迎的两大基金组合——主题行业轮动和五星经理擒牛均获得了60%以上的年初至今涨幅。可以说我们的观点和策略经受住了多样的考验，和您并肩战胜了市场。

展望2021，基于中国经济稳步复苏、发展重心由量转质的背景，辅以当前A股相对合理的估值，未来中国权益资产存在较高投资价值。但是，如今海外疫情依旧猖狂，国内疫情局部反复，以及市场风格极端演绎和部分行业估值偏高都是我们不得不正视的问题。明年的A股市场机遇与风险并存，在此我们由衷建议您：

紧握“扩大内需”、“核心科技”及“价值回归”三条主线。“内循环为主体”的首要便是扩大内需与掌握核心科技，“消费”与“科技”将长期引领中国的繁荣之路。今年疫情冲击下，部分顺周期行业未能及时复工复产。而随着疫情创伤逐渐愈合，这些行业有望恢复至疫前水平，未来估值和盈利上修空间可观。相关题材优质标的，值得作为来年投资的首选。

警惕所谓“逆周期泡沫”。目前并非所有优秀的行业都处在合适的价格区间。近期机构再次抱团白酒和医药等逆周期题材。“喝酒吃药”野蛮生长，估值屡创新高，与其长期盈利增速出现错配。随着新冠疫苗普及带动经济复苏，未来价值风格将会主导A股，成长题材的高估值将不可避免向下纠偏，短期最好适当规避。若您仍持有相关资产，则可考虑部分落袋为安。

坚持长期投资。若只纠结于土地的荒芜便放弃经营，很可能错失一片森林。“十年树木，百年树人”在投资中同样适用。对那些真正创造价值的行业和企业，即使它正在经受剧烈的调整，也仍请相信时间的价值。若把时间拉长，您就会发现，价格围绕价值上下波动是亘古不变的规律。而最初承受的那些震荡，在长期的回报面前也只是点点浮云。

虽然明年A股市场无限风光，但在追逐高收益的同时仍要兼顾风控。固收类资产是大类资产配置中必不可少的对冲成分，股市表现不佳时可助您平抑波动。根据当前的市场实际情况，稳健的资产配置方案可维持股债六四开。

窗外的斜风吹摆着枯枝，北境而来的雨雪渐渐掩埋我们曾携手走过的路。此刻，您或许在悉数旧年的失与得，亦或在憧憬来年风调雨顺，又或只是怅叹时光荏苒，我们都将送上这份祈愿和希冀，为了您手中的资产，也为了您更广阔的生活。

奕丰基金销售有限公司
2020年12月31日

nwdvcgegu · 2021-1-5 17:30:30

有得有失

其乐融融2014 · 2021-1-5 18:32:34

来路，寒潮中殆尽的2020年，注定将是不凡的一年。百年不遇的新冠疫情，近乎瘫痪的世界经济，外部打压的民族企业，

nwdxyz · 2021-1-5 23:50:13

印刻在资本市场

yanggong12 · 2021-1-6 12:35:11

寒风刺骨中的暖流

henglu · 2021-1-6 19:03:54

已经阅读过

nwdvec9n5 · 2021-1-6 19:54:47

谢谢告知

nwdqny4cu · 2021-1-6 20:08:38

已经看过了

渡渡鸟 · 2021-1-6 20:32:06

有情有义。

何处不湘逢 · 2021-1-6 23:08:30

谢谢分享

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